一周行情回顾
　　从25日到月末，这段时间国际上各种消息层出不穷。欧债危机扩散，葡萄牙和希腊主权信用评级降低，日本核危机带来汽车减产经济衰退的预期，美联储有意退出量化宽松政策等对沪胶的走势蒙上了不确定性的阴影，所以沪胶回归到宽幅震荡的局面。上周沪胶1109收盘下跌2.59%，成交略有增加。持仓较上周减少接近3万手。前期增加持仓依然没有大幅平仓离场。
　　日胶走势回顾：
　　3月份日胶市场从大跌到大涨，上演了一波过山车行情。截至3月15日，日胶指数最低跌至338.2日圆/公斤，较2月底下跌约30%。不过由于泰国暂停橡胶出口并要求供应商控制橡胶价格在120泰铢以上以支撑胶价，加之日本向金融市场巨额注资，七大工业国联手干预汇市以压制日圆，15日起在各方有效干预政策的支撑下日胶强势反弹，至22日日胶连续5个交易日大幅走高，升至430日圆/公斤附近。临近月底，日胶涨势受到限制，因市场担忧日本核危机忧虑令日本经济下滑，以及中国可能进一步收紧流动性。不过由于泰国洪灾令供应减少支撑胶价，月底日胶主要维持区间震荡。
　　宏观消息
　　国内方面：中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。中国央行今年以来已经连续使用加息、上调存款准备金率、对个别银行实行差别准备金以及通过公开市场回收流动性等紧缩操作。预期实现之后预计后期商品短期出现小幅上调的可能性较高。 
　　国际方面：根据美国劳工部的统计数据，今年2月份美国非农业部门失业率比1月份下降0.1个百分点为8.9%，已经是连续第三个月下降，不过这一失业率依旧是金融危机前的约两倍。此外美国联邦公开市场委员会FOMC发布声明显示，将维持目前美国的基准利率以及国债购买计划不变，保持在每月600亿美元，到6月末结束，这将使得全球通胀会更加严重。FOMC将美国基准利率维持0~0.25%的目标区间不变，并继续预计有可能将"在更长时期内将联邦基金利率维持在极低水平。如果通胀继续上涨的话，很多人预计美国会在今年11、12月份加息，但是不排除会有提前加息的可能性。
　　随着上期所库存的大幅锐减，基本面的支撑起到了主导作用，现货报价继续反弹，国产全乳胶报价从36300元/吨上涨到38700元/吨左右，泰国3#烟片因货源极少报价坚挺在42500-43000元/吨(17税)。这段时间下游找货热情高涨，询盘和成交气氛都有所好转。产区方面，云南部分农场已开割，但是只有极少量新胶上市，对市场整体影响不大。月末天胶价格重回震荡区间，部分商家对于新胶上市的预期增强低价出货，另外一部分商家货少报价虚高，所以市场价格区间拉大，实际成交仍有商谈空间。
　　产区情况
　　泰国南部靠近马来西亚边境地区形成的热带低压气旋3月29日给泰国橡胶主产区带来大量降雨，并造成商业中心合艾地区爆发洪水. 泰国年产橡胶约300万吨，而其中南部地区产量占总产量的90%左右. 每年的这个季节，泰国橡胶产量通常会因南部的雨季而下降，不过此次洪水可能会使情况变得更糟. 当地半数以上橡胶产区的农民已完全停止割胶，这将削减未来几周的橡胶产量. 这可能导致该地区橡胶月度产量下滑20-30%."
　　下游相关
　　2月份，我国汽车产销分别实现126.03万和126.70万辆，环比下降29.89%和33.09%，全部车型产销环比均呈现下降趋势。另外，乘用车产销虽然达96万辆，环比下降却超过三成，其中各车型产销环比均为负增长，降幅都在30%左右。其中，轿车销量环比下降40.8%，为乘用车中降幅最大的车型；交叉型乘用车产销环比下降25%左右，同比下降均超过10%，成为乘用车各车型中唯一同比下降的车型；商用车产销均超过29万辆，环比下降27%和17%。目前我国汽车市场的政策环境远不如前两年，且我国汽车工业在经历了两年的高速发展后，产销已经到了相当的规模，增长基数已较高，今年的产销将不会出现前两年的高速增长。若我国汽车产业每年维持10%至15%的增长率，在"十二五"末期就能实现3000万至3600万辆的产销，以实现行业的可持续发展。
　　后市分析预测：
　　认为在季节性特征为主导的影响因素的作用下，天胶维持偏空格局。首先，高企的胶价一定程度上抑制了终端的消费需求。其次，四月中旬后云南产区新胶将大量上市，而且鉴于种植面积的增加和单产的提高，2011全球天胶有望增产至1006万吨(数据来源于ANRPC)。市场供应量的预期增加势必会给价格的上行造成阻碍。但是东南亚仍然处于停割期，加之泰国洪水导致至少50,000吨橡胶船货推迟，加剧现货市场供应紧张的状况。同时进入四月份随着日本灾后重建和汽车轮胎企业的陆续恢复生产，对橡胶的需求量将会大增，这或将带动胶价出现一波小的反弹，不过力度也将会十分有限。后期沪胶再次发力上涨的可能性较低，但受益于天胶主产国仍处于停割期以及泰国洪水影响，下跌空间仍十分有限。预计沪胶在区间33000-35000震荡的概率较大。 
　 .华.鑫.期.货

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