随着原油价格跌破80美元/桶，沪胶一泻千里，自36000元/吨关口回落，一度下探至31500元/吨一线，仅三个交易日跌幅达8.85％。当前市场焦点依然集中于全球宏观面，笔者认为，市场情绪短期难以平复，外围市场对橡胶仍存在着利空指引。
    全球宏观面短期利空商品市场
    标普8月5日将美国信用评级从AAA下调至AA+，评级前景负面。标普称，如果美国支出削减幅度低于预期，利率上调或新的财政压力导致政府债务高企，美国评级两年内或被下调至AA级。与此同时，市场对意大利和西班牙债务的担忧开始持续增加，对未来经济二次探底的担忧仍主导市场。
    而从我国的情况来看，7月CPI同比上涨6.5%，通胀率创三年来最高水平，限制了中国政府放宽货币政策。美国和欧洲经济已陷入恶性循环，即便采取维稳措施，市场也很有可能将会进入下降通道。
    天胶市场后期面临供不足需
    天然橡胶生产国协会（ANRPC）公布的月度报告称，三季度主要产胶国供应增速将放缓，成员国产量料增长3.4%至277万吨，低于去年同期12.1%的增长率。全年会员国产量料增加4.9%至996万吨，高于去年的940万吨。ANRPC同时称，由于几个重要的生产国的天然橡胶产量增长不能满足全球轮胎生产商的需求，全球天胶供应紧张局面至少在未来7年内持续。数据还显示，全球最大的天胶消费国中国今年天胶需求将达到350万吨，较去年增长6.1%。而印度橡胶工业协会表示，全球第二大消费国印度的天胶供应短缺将随着汽车销售增长而加大。
    汽车产销处于缓慢恢复中，但仍低于往年同期水平
    目前对汽车的供应链造成的影响正在有序恢复中，数据显示产销量依然不尽如人意。日本汽车制造商协会（JAMA）日前公布的数据显示，2011年7月份日本国内的汽车销量（不包括微型车销量）下跌了27.6%，至24.15万辆。从国内情况看，7月国内乘用车销量仅为95.8万辆，跌破百万辆大关，环比6月102万辆的销量下滑6.1%；7月国内乘用车产量为104.1万辆，环比6月份110.5万辆的产量减少了5.9%。
    合成胶价格居高不下，支撑天胶
    今年以来，由于美国一些轮胎企业供应商的生产原材料丁苯橡胶和其他丁二烯衍生物出现短缺，不少轮胎厂商开始转向亚洲购买现货。但由于中国台湾和新加坡等多号裂解装置遭遇非计划停工，从而加剧了亚洲市场丁二烯供应紧张的局面，刺激丁二烯进一步涨价。在此背景下，国内合成橡胶价格出现大幅攀升。进入8月份，天然橡胶报价受周边市场影响而持续下跌，截至8月10日，云南国标一号天然橡胶报价在33600元/吨，而合成橡胶报价却依然居高不下，上海地区丁苯1502胶报价在34000元/吨，顺丁胶报价则达到35300元/吨，已经超出天然橡胶报价，在一定程度上支撑了天胶价格。
    从目前的情况看，虽然汽车产销低迷的现状短期内难以出现明显改变，但随着印尼进入斋月，产区原料跌幅有限，加上合成橡胶报价居高不下仍对天胶形成一定的支撑，前期的供需利空逐渐得到淡化。不过，当前市场焦点仍集中在外围金融环境上，短期沪胶或仍将继续调整，预计下方支撑在30000—31000。
    (作者单位:瑞达期货)

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