2月份顺丁橡胶价格继续上涨为主，重心高于1月。全月价格波动区间维持在11000-12050元/吨。高低差1050元/吨。主要原因我们一一解析。

2月顺丁橡胶市场价格震荡上行为主。以华北市场BR9000为例，卓创资讯监测数据显示，2月28日华北市场BR9000收盘价格11950-12050元/吨，较1月末涨4.35%。

2月顺丁橡胶市场价格震荡走强。月内市场价格上行的主要动力仍来自于成本支撑，而成交不畅施压价格顶部。分开来看：成本面丁二烯继续走高，顺丁橡胶价格底部支撑夯实，顺丁橡胶亏损幅度加深，挽损心态下，主流供应商出厂价格上调。然市场获利盘出货持续，价格上行进程持续受到打压，高价成交吃力。市场价格持续倒挂。临近月末，随着获利盘货源消化以及下游工厂原料采买启动，持货商低价惜售，报盘探涨，刚需成交跟进，顺丁橡胶市场价格窄幅恢复。

供应方面：首先回顾2月整体供应情况，2月份中国高顺顺丁橡胶装置平均开工负荷65.73%，较上月跌1.54个百分点，较去年同期跌8.55个百分点。2月份中国高顺顺丁橡胶产量8.76万吨，较1月减少12.05%，较去年同期涨0.23%。2月国内供应变化的主要原因：国营方面，扬子顺丁装置延续停车，茂名月底短停，其他装置变动有限；民营方面，振华新材料维持降负生产；山东盛玉、山东威特维持停车，齐翔降负生产，山东寿光某装置低负运行。综合测算2月国内HCBR装置平均开工负荷环比下滑。

3月来看，供应预期较2月会有提升。扬子顺丁装置延续停车，随着成本下行利润下撤，山东盛玉、威特、益华或有机会重启，振华新材料低负运行；另外，浙石化10万吨顺丁橡胶新装置试车中，或于三月下旬开始生产BR9000,市场货源陆续补充，预计3月中国顺丁装置平均开工负荷调整至68%附近，较2月有所回升。市场现货货源供应充裕以及需求提升空间不足或制约装置开工负荷。

需求方面：卓创资讯监测数据显示，2月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷预估为56.02%，较上月开工走高31.02个百分点。本月轮胎厂家整体开工呈现大幅上涨调整，月内开工主要表现有：一是抛除年度春节停产影响后，本月轮胎厂家多进入持续且稳定的生产期，产力释放性较好。二是年后外地工人返岗情况较好，轮胎厂家复工周期比前期预期缩短，开工向好提升较快。三是节前各大市场备货情绪较弱，年后在开门红政策的提振下，国内市场出现相对集中的进货行为，年后出货带动下对轮胎厂家开工将形成一定支撑。

对于次月轮胎行业运行情况，卓创资讯认为，开工方面，次月轮胎开工或仍延续走高态势，次月开工主要表现有：一是虽然前期开工已提升明显，但是3月份从单周运行表现来看更全面回归常态运行，单周开工有望维持在63%-70%范围内，特别是次月上旬及中旬开工高位延稳可能性较大；二是因2月订单集中回流较多，厂家在可排产量尚未完全满足，订单的兑付在次月仍有延续，对开工将形成一定延续支撑。三是库存储备至2月底多降至相对低位，回补至常态库存将是主流行为，高位开工将有一定延续支撑。价格方面，在部分原材料价格上涨支撑下，轮胎生产成本较前期有所走高，对轮胎价格存一定支撑，因年后销售小旺季价格上涨推动有所延后，次月考虑进货政策周期结束，不排除价格实际上涨仍有推动。

综合来看，3月国内顺丁橡胶市场价格或区间调整，短期仍有偏弱预期。基本面来看，市场货源供应仍有增量预期，而需求端亦有同步走高趋势，总体下游原料库存低位，市场刚需或支撑市场交投节奏。成本面来看，丁二烯短期供应量释放或继续利空其价格走势，叠加沪胶低位震荡亦对合成橡胶价格走势造成一定拖累。卓创资讯预计3月份顺丁橡胶市场价格或区间整理为主，短期偏弱，整体价格或在11200-11900元/吨区间波动。

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