【期货市场】 

　　 12月26日，沪胶RU0905收于10220，较25日结算价上涨390，持仓量增加17016至122528手，前20名总持仓多单少于空单173张，分别占905合约单边总持仓的57%和58%；TOCOM指标2009年6月合约收高3.1日元至131.6日元。 

　　 【现货市场】 

　　 12月26日，中橡网SCR5/5#标胶报单平均价稳定于14500元/吨，依然无现货成交； 09年1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报价为140美分/公斤，以5%的关税税率计算，其完税价格约为12180元/吨，上海仓单成本为12350元/吨。 

　　 上周国内合成橡胶价格开始走稳，但市场买气依旧低迷。 

　　 【消息面】 

　　 1. 因汽车销售持续低迷，日本各大汽车厂商纷纷宣布延长新年放假时间，进一步削减产量。 

　　 2. 支持泰国前总理他信的泰国反政府民间政治组织反独裁民主联盟（反独联）28日在曼谷的王家田广场和国会大院前举行大规模反政府集会，要求阿披实总理领导的政府下台和解散国会下议院。 

　　 【投资分析】 

　　 因因阿联酋减产以及美元/欧元疲软， NYMEX-2月合约上周五止跌收高，但总体来看，因经济衰退阴影远未散去，油价出现大幅反弹的可能性较小。 

　　 产胶国限制09年出口量、泰国新政府准备购入国内胶、泰国的动荡局势以及产胶国的降雨继续对价格构成一定支撑，橡胶生产商也愿意保留原料橡胶以试图支撑市场。但考虑到当前严峻的经济形势，全球汽车业还远未摆脱生存危机，轮胎企业恐将再逢“枯春”。占据我国橡胶工业总产值60%以上的轮胎内销、出口各占半壁江山，国内车市前景不容乐观，而试图将压力转移到国外车市也只是一厢情愿。目前，上期所天胶期货库存继续保持稳定。 

　　总体来看，近期天胶的价格涨势仍将受到广泛的经济动荡以及长期需求忧虑限制，能否突破上方均线系统还有待观察。由于09年全球汽车和轮胎行业的前景并不乐观，全球天然橡胶产能却依然处在扩张的趋势之中，IRCo减产的数量可能不足以改变2009年供大于求的供需形势。所以我们认为，需求依然是限制天胶扭转行情的软肋，期待沪胶真正走出困局只能等待宏观经济企稳之时。目前操作上存在一定的困难，建议随区间波动短线操作。

　　 （苏物期货公司投资研究部：陆辉）  

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