8月份，沪胶经历了大幅的震荡，月初，在各国经济形势向好、美元下滑及国际原油从68美元涨至74美元一线等利好因素提振，商品市场整体出现快速的拉涨，跃上了一个新的整理平台，资金积极入市炒作，沪胶突破18000元一线，强势上行，虽然有小幅的震荡，但整体表现出易涨难跌的局面，13日沪胶一度涨至19850元高位，逼近20000元关口。但其后，受国内股市的连续下滑和一些宏观经济数据表现不如预期等打压，商品市场出现了大范围的深幅重挫，17日国内期货市场有7大品种出现跌停，沪胶也在其列，此后几日，沪胶连续大幅下行，跌破18000元之后最低曾至17555元。近期受美欧等经济数据向好提振，沪胶暂时摆脱弱势整理，在18000元上方震荡整理。 

　　8月的第一周，在经历了7月末的大幅跳涨之后，沪胶站上18000元一线并在该线之上维持高位整理态势，虽然多次冲击19000元关口未果，但整体呈现了易涨难跌的局面。日胶此时也在突破了190日元之后再190-200日元的区间内高位整理。在期货市场表现坚挺的提振下，现货市场报价也摆脱了在16000元之下震荡的走势，不断创下年内新高，价格在短短一周的时间了从7月末的平均16100元/吨攀升至8月7日的17100元/吨附近，而5日报价接近17500元/吨的高位。 

　　8月10日后，由于当周多项经济数据表现良好，国内CPI和PPI双双下滑，使得投资者对国内宽松货币政策的预期加强，另外，美联储宣布美国明年年底前不会加息，市场的乐观情绪促使突然袭击市场强势冲高，沪胶和日胶不断刷新年内新高，8月11日，沪胶突破19000元一线，大涨之后收于19400元附近，日胶亦站于200日元之上。现货市场价格亦在17100-17700元间震荡，但成交方面却不乐观，由于行情高涨压制了下游的寻货需求，厂家多观望静待回调，询盘减少，只有部分低价胶成交。 

　　8月17日后，由于国内股市延续下行，美国公布的CPI和消费者信心指数等下跌令投资者对原油需求恢复的前景产生强烈质疑，导致油价大幅下跌，这些因素导致国内商品市场17日出现大幅下行，化工、金属等品种再现大面积跌停的状况，沪胶也强势跌停。17日至21日，天然橡胶市场整体偏弱整理，沪胶连续大跌后一度至17555元低位，日胶最低至191.4日元，现货价格也随之震荡走低，但表现相对抗跌，下游厂家逢回调之机积极买入，加之供应量减少等因素支持，各地现货价格基本在17200元左右。最近几日，受美欧等经济数据向好提振，沪胶暂时摆脱弱势整理，在18000元上方震荡整理。 

　　二，供需形势分析 

　　1，东南亚产区情况 

　　最近的数据显示，天然橡胶主产国的产量与出口量均低于去年同期水平，原因主要是前期泰国、印尼、马来西亚的减产计划和最近的恶劣天气。8月18日，天然橡胶生产国协会(ANRPC)表示，在截至2009年7月的年度中，全球天然橡胶供给较2008年1-12月供应量减少4.6%，尽管中国与斯里兰卡产量增加。另外，在截至2009年7月的年度中，全球天然橡胶供给预估较2008年1-12月供应量减少4.6%。预估泰国2009年上半年橡胶产量较2008年同期减少12.4%，约18.4万吨；印度尼西亚2009年上半年橡胶产量较2008年同期减少6%，约8.6万吨；马来西亚2009年上半年橡胶产量较2008年同期减少32.6%，约18.3万吨；此外，越南、印度分别减少1.8万吨和4.9万吨，而中国和斯里兰卡分别增加10.2万吨和0.3万吨。 

　　 2009*是指从去年8月至今年7月的总产量，而泰国、印尼和马来西亚的数据代表去年7月至今年6月 

　　 从天然橡胶产区的进出口情况来看，四大主要出口国中泰国、印尼、马来西亚今年的出口量较去年较少较多，越南月度出口量则有波动。 

　　后市来看，随着中国汽车业的持续表现良好，以及欧美等国汽车市场逐渐转暖，国际轮胎企业会加大在现货市场上的采购力度。供应上，由于泰国大部分标胶转为针对中国出口的复合胶，市场供应量明显不足。由于印尼、马来西亚等穆斯林国家进入斋月，部分部分产胶区已经停产，未来一个月内产量会有较大的减少。总体看，进入8月份后全球天然橡胶的供应可能出现偏紧的状况，对市场构成一定的支撑。 

　　对于未来天然橡胶的产量，天然橡胶生产国协会(ANRPC)预计，主要产胶国种植园地区由于受改种项目的影响产量将减少，使得2011年之前全球天然橡胶产量预期减少。ANRPC资深经济学家Jom Jacob近期称，“影响天然橡胶供应的两大主要因素是种植面积和单产。” “现有橡胶树单产进一步改善的空间十分有限，因为可供选择的橡胶树已经被完全开发。” 

　　2，我国天然橡胶产量及进出口 

　　2009年，我国新增和重植天然橡胶面积为6.3万公顷，总种植面积达到95.5万公顷，同时据估计，我国今年平均单产为1150千克/公顷，比去年的1053千克/公顷增加不少，这些原因使得今年天然橡胶产量出现了大幅增加。 

　　 8、9、10月份是预测数据 

　　2009年1-7月份，我国天然橡胶总产量为28.75万吨，比去年的18.6万吨大增了近54.6%。最近几个月，国内海南、云南等天然橡胶主产区进入割胶旺季，天然橡胶的产量较去年有所增加。 
　　虽然我国天然橡胶产量同比增加较多，但远远不能满足需求，随着我国汽车市场的持续产销两旺，国内对轮胎的需求大幅增加，带动了对原材料——天然橡胶——的需求激增，在此情况下，天然橡胶的进口量持续增多。 

　　 据中国海关总署公布的最新数据，中国7月份进口天然橡胶165875吨，较去年同期(128645吨)增加了28.9%，环比增加了25.8%。1-7月份我国共进口天然橡胶993858吨，较去年同期(963283吨)增加了3.2%。 

　　进口价格方面，各牌号价格走势与国内现货市场报价基本一致，来自印尼的20号标胶价格最低，泰国3号烟片胶价格稍高，其他几种介于上述二者之间，但都低于国内标一的价格。从价差看，进口料与国内料的价差基本维持稳定。 

　　 三，国内现货市场 

　　国内天然橡胶现货市场基本跟随沪胶走势，在8月初跃上新的整理平台后基本呈现高位震荡态势，虽然近日沪胶连续大跌令市场承压，但现货市场表现较为坚挺，国内工厂逢回调积极买入区内美元胶和复合胶，使得贸易商心态较为稳定。 

　　从现货和期货价格的走势对比可以看出，近日期现价差一度拉的很大，最多时每吨差了2000多元，显然这种价差远远偏离了正常的范围，故而很快得到了调整。最近沪胶大跌而现货价格持坚，部分原因就在于前期沪胶的急涨拉大了期现价差，其后沪胶出现大幅的调整，现货报价则仅有小幅波动。 

　　 四，下游汽车及轮胎市场情况 

　　1，汽车市场 

　　由于受到“汽车业振兴规划”等政策的强力提振，中国汽车市场进入2009年后出现强劲复苏。从3月份起，我国汽车产销已连续5个月双双超过100万辆，不断创新历史记录，同时，汽车工业经济下滑势头得到有效抑制，经济效益明显好转。 

　　据中国汽车工业协会7月份汽车产销快报，7月我国汽车产销110.96万辆、108.56万辆，环比分别下降3.78%、4.95%，同比分别增长51.58%、63.04%。1～7月，我国汽车产销分别为710.09万辆和718.44万辆，同比增长20.23%和23.38%，比1～6月的增幅分别提高了3.87和4.62个百分点。 

　　1～7月，乘用车产销分别为525.59万辆和535.58万辆，同比增长25.26%和30.71%。1～7月，商用车生产183.08万辆，同比增长5.86%，较1～6月提高了3.79个百分点；销售181.78万辆，同比增长4.30%，较1～6月提高了1.99个百分点。 

　　　重点汽车企业效益继续向好，据1-6月汽车工业重点企业(集团)经济指标快报显示，累计实现主营业务收入6383.81亿元，同比增长0.95%，由1-5月负增长转为正增长，增长 3.24个百分点；累计实现工业总产值5845.12亿元，同比下降0.56%，降幅比1-5月缩小4.83个百分点；累计实现利润421.86亿元，同 比下降1.38%，降幅比1-5月缩小8.56个百分点。 

　　而出口方面，形势仍然比较严峻。 根据汽车协会统计，7月汽车整车产品出口2.24万辆，比上月下降26.76%，比上年同期下降61.19%。1-7月累计出口汽车16.48万辆，比上年同期下降60.30%。 

　　未来政策的调整方面，当下施行的小排量乘用车购置税减征政策将在年底功成身退，据悉，工信部目前正在酝酿替代该措施的新政策，预计明年起执行，以取代今年底到期的乘用车购置税优惠政策，购买节能环保车及新能源汽车的消费者将享受购置税优惠政策，这方面进一步的消息值得关注。 

　　国外汽车市场在经历较长时间的低迷后，也逐渐呈现复苏的迹象。 

　　美国政府推出了汽车“以旧换新”计划对市场起到了很好推动效果。目前，美国汽车销量数据表现良好，虽然同比仍然是下降的，但环比数据出现大幅增长。据悉，美国7月的乘用车销量为 61.58万辆，明显高于上月的50万辆，环比大幅增长。根据各大汽车公司近日宣布的数据，今年1－7月，美国乘用车销量为579.1万辆，同比下降32%。美国三大汽车公司继续领跌，其中已经破产重组的通用汽车公司销售下降37.7%，福特和克莱斯勒公司降幅分别为28.04%和42.1%。福特发布的统计显示，7月汽车销量同比增加2%，是2007年11月以来首次出现同比增长。 

　　日本6月份的汽车产量为68.4万辆，高于5月的54.2万辆，创下年初以来的单月销量记录。而从同比增速来看，已经连续4个月持续回升，回暖迹象明显。 

　　英国汽车制造商和交易商协会21日公布数据称，今年7月英国汽车产量比去年同期下降17.9%，是近10个月以来的最小跌幅。今年7月，英国汽车产量为10.76万辆。今年前7个月，英国汽车总产量则为51.84万辆，比去年同期下滑了45.8%。该协会首席执行官保罗·埃弗里特表示，整个欧洲推出的汽车报废刺激方案确实对汽车业产生了影响，汽车产量的跌幅得以减缓。英国汽车业开始趋稳，但仍比较脆弱。今年4月，英国政府推出了总值达3亿英镑的“汽车报废方案”，当消费者报废一辆车龄在10年以上的汽车并购置一辆新车时，可以获得2000英镑的补贴。 

　　据意大利汽车工业协会(Anfia)公布的数据显示，继6月份意大利国内汽车市场转暖后，7月份汽车销售继续保持增长势头，全月乘用车新车登记量达到20.49万辆，比去年同期增长了6.2%。 

　　德国国际汽车制造商联合会VDIK 8月4日消息，受惠于德国政府推出的汽车“以旧换新”刺激计划，7月德国新车注册量年增29.5%至339,976辆，1至7月新车注册量年增约27%至240万辆，7月德国汽车出口量同比下滑12%至28.9万辆，1-7月份出口量同比下滑31%。尽管有金融危机的影响犹存，VDIK预计2009年的销量仍将明显超过2008年的309万辆水平，达到345万辆。 

　　2，轮胎市场 

　　由于汽车市场的良好表现，国内轮胎市场继续保持稳步增长的态势。国家统计局公布的数据显示，中国7月轮胎产量为5718万条，较上年同期增加6.5%，较6月减少1.7%。国家统计局称，今年1-7月份期间的轮胎总产量增长4.9%，至3.656亿条。 

　　最新公布的轮胎上市公司半年报也显示了企业效益的好转。公报显示，青岛双星2009年中期净利润增长175%。上半年，该公司实现营业收入17.04亿元，同比下降31.09%；净利润1.28亿元，同比增长 175.42%。黔轮胎上半年实现营业收入20.68亿元，同比下降0.83%；实现净利润1.12亿元，同比增长122.22%。上半年基本满负荷生产，销售状况良好。风神股份2009年上半年扣除非经常性损益后净利润1.29亿元，营业收入2.47亿元。可以预料，如果宏观经济复苏的趋势延续，原材料价格不出现剧烈波动，依靠比较合理的产品和市场结构，公司第三季度将能保持较高的盈利能力。 

　　进出口方面的数据仍然表现不佳。据海关统计，2009年上半年我国累计出口轮胎1.3亿条，价值33.1亿美元，分别比去年同期下降18.8%和16.2%。其中6月份当月出口轮胎2648万条，下降6.8%，价值6.6亿美元，下降6.4%。但环比来看，出口量逐月回升。在今年2月我国轮胎出口创2008年以来月度出口量最低后，3月份出口量出现回升态势，3-6月出口量分别为2313万条、2315万条、2475万条和2648万条，环比分别增长56.1%、0.1%、6.9%和7%。 

　　我国轮胎出口近期一个值得关注的热点是中美“轮胎特保案”。4月20日，美国钢铁工人协会宣布，向美国国际贸易委员会(ITC)提出对中国输美商用轮胎的特殊保障措施案申请，要求美政府对中国出口的用于客车、轻型卡车、迷你面包车和运动型汽车的2100万个轮胎实施进口配额限制。6月18日，ITC对“轮胎特保案”做出肯定性损害裁决，认定中国轮胎产品进口的大量增加，造成或威胁造成美国内产业的市场扰乱，将对中国轮胎采取特保措施，并提出了对乘用车、轻型货车用中国制轮胎征收3年特别关税的方案，第1年至第3年额外征收的关税分别为55%、45%、35%。 

　　总体看，我国轮胎对外出口的依赖程度较高。据统计，2008年我国轮胎产量达到3.5亿条，其中40%出口，约三分之一出口到美国。如果ITC的裁决得到美方认可，将很可能置中国输美轮胎于死地，这也将波及国内轮胎产业及相关上下游产业的生存和发展，或影响到约10万工人就业。 

　　近日，商务部副部长钟山率团分别与美国国务院、财政部就“轮胎特保案”进行交涉与 磋商。美方表示愿意与中方就本案交换意见，通过磋商解决彼此关切。按照程序，9月17日，美国总统奥巴马将做出最终裁决。 

　　五，外围市场状况 

　　1，国际原油和日胶市场 

　　原油是目前全球化工生产的主要原料，也是世界第一大商品期货，原油的走向对整个商品市场有着广泛而深刻的影响。数据显示，目前纽约原油期货价格与沪胶期货价格之间的相关系数已经达到0.82以上，显示出原油价格的走向对沪胶走势有比较密切的关系。 

　　 国际原油在8月份经历了大幅的涨跌，整体在66-73美元之间震荡。在8月初开始的两周里，因各国宏观经济数据表现良好及美元指数下滑，国际原油价格从66美元左右回到70美元上方并随后在该线附近整理。从17日至21日，由于美国CPI和消费者信心指数表现不佳、美元指数震荡剧烈、EIA数据显示美国原油库存大减等消息的影响，纽约原油先是大跌至67美元一下，随后又急剧反弹至72美元上方。近日纽约原油震荡剧烈，曾多次冲击75美元未果，显示该线附近压力较大。 

　　作为天然橡胶重要的期货市场之一，东京工业品交易所(TOCOM)期货对沪胶和东南亚现货市场有着非常重要的意义，从下图可以看出，日胶与沪胶的走势几乎完全一致，统计显示，TOCOM天然橡胶期货与沪胶的相关系数为0.933，所以它们之间有极为密切的关系。由于日胶期货以日元计价，所以日元汇率的变动对天然橡胶的价格会形成或多或少的影响。日胶8月份曾有过大幅上涨的行情，但很快冲高回落，目前在94点附近整理，技术形态上看，日元仍处于弱势下行的通道之中，因此未来一段时间对天然橡胶价格将继续构成支撑。 

　　2，合成橡胶市场本月国内丁苯橡胶市场走势与天然橡胶现货市场相似。8月的第一周，国内丁苯市场维持7月末的涨势，国内销售公司调涨幅度由100-200元/吨左右的窄幅逐渐拉宽至300-400元/吨，出厂价的走高带动市场贸易商松香丁苯跨至13800-14000元/吨，一周内涨幅约600-800元/吨。其后，中石化华北销售公司再度调涨齐鲁丁苯胶华北送到价200元/吨，中石化华东、华南、华中销售以及中油各大区销售公司相继跟涨，但在厂商价格过快上涨后，市场走势已显现疲态，尤其南方市场跟涨最为缓慢，因当地多数用胶企业备有前期库存，使得高价位成交阻力较大，市场价格开始回落。17日之后，在沪胶大跌和股市连续下行的压力下，大宗商品走势利空拖累中石化销售公司起初的调涨丁苯报价意向不了了之。国内丁苯市场报价逐渐出现小幅倒挂，成交受困。目前多数业者继续深幅倒挂出货意向不大，持谨慎温和心态等待社会货源消化。 

　　顺丁橡胶8月也经历了快速上涨之后回落的走势。月初，由于受原料丁二烯大幅上涨的影响，加上原油和天然橡胶市场走高，推动了顺丁橡胶价格的上涨。另外，中石化大幅调涨顺丁橡胶价格600元/吨，中油各大区销售公司陆续跟行，使得各地顺丁橡胶报价攀升，现货均价在14000元/吨以上，高端报价在14500元/吨。其后顺丁橡胶涨势趋稳，在原油、天然橡胶期货价格大跌之后，顺丁橡胶经销商出货意向明显增强，但市场买盘迟滞，成交最终陷入僵持，部分市场出现倒挂。后市来看，大庆顺丁橡胶装置仍在停车检修中，中油各大区库存量普遍有限，销售压力不大。加上厂商面临成本压力，所以下调出厂报价的意愿可能并不强。另外，7月份汽车产销量保持良好劲头及外盘报价继续走高也提供一定的支撑，价格大幅下滑空间有限。 

　　六，后市展望 

　　8月份，天然橡胶市场经历了大幅的震荡。月初突破18000元后震荡上行，一度逼近20000元关口，其后在股市下行和宏观经济数据好坏参半的拖累下承压回落，连续大跌后在18000元附近震荡整理。 

　　从上游供应情况看，虽然中国、斯里兰卡两国产量较去年增加，部分缓解了全球供应大幅减少的压力，但泰国、印尼、马来西亚和印度等国产量下滑较多。ANRPC数据预计，在截至2009年7月的年度中，全球天然橡胶供给预估较2008年1-12月供应量减少4.6%。最近，由于印尼和马来西亚进入斋月，割胶料会受到影响，市场上的供应将有所减少，会对天然橡胶价格形成支撑。 

　　随着进入2009年后我国汽车市场的持续上佳表现，对天然橡胶的需求增加很快。从图五合图十九可以看出，自去年9月份一直到2009年2月，我国天然橡胶与合成橡胶的进口量均比去年下降很多，但自3月份之后，进口量呈现井喷式的增加，天然橡胶的月度进口增长率在4、5、6、7四个月份维持在25%以上，合成橡胶的增长率5、6月份也保持在25%的水准上方，最大增长率在40%左右，不得不说这对橡胶市场是个极为有利的信号。 

　　最新的数据显示，从3月份起，我国汽车产销已连续5个月双双超过100万辆，不断创新历史记录，特别是7月份表现“淡季不淡”，同时，汽车工业经济下滑势头得到有效抑制，经济效益明显好转。在汽车市场的强力提振下，国内轮胎市场继续保持稳步增长的态势。国家统计局的数据显示，我国今年1-7月份期间的轮胎总产量增长4.9%，至3.656亿条。另外，美国、日本、德国、英国等国汽车市场也出现不同程度的好转，使得市场预期未来对橡胶的需求将继续增加。 

　　另外一些重要的影响橡胶价格的因素是股市和国际原油等外围市场。在经济危机的特殊时期，一些大宗商品特别是工业和金融属性比较强的商品价格与资本市场呈现某种“同涨同跌”的走势，金属、天然橡胶等都是很典型的例子。进入2009年特别是3月份之后，国内和国际股市出现连续的上涨，商品市场的走势基本与其一致，而近期由于公布的经济数据表现不如预期，使得投资者对经济复苏的前景产生忧虑，股市在连续上涨之后出现回调，对商品市场形成了一定的拖累，沪胶在大涨之后出现调整也就不足为奇了。由于我国经济已经出现复苏，而最近欧美的经济数据表现乐观多于悲观，显示经济未来是向好的，只是中间也许会有一些曲折，在这种背景下，可以预期，未来商品市场仍很可能随经济形势的不断好转而逐步震荡上行，稍远期一点来看，沪胶恢复上涨的趋势是可期的。

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