天然橡胶价格触底小幅反弹,涨势能否延续?
栏目:上游数据 发布时间:2023-05-12
进入2季度以来,因为云南产区白粉病+干旱问题,引发市场对于天然橡胶产量尤其是交割品全乳产量下滑预期,从而对于胶价运行存在底部支撑。近期伴随宏观环境氛围好转以及在供应端消息面影响下,天然橡胶价格重心抬升。但在基本面缺乏核心利好下,预计胶价走势缺乏趋势性

进入2季度以来,因为云南产区白粉病+干旱问题,引发市场对于天然橡胶产量尤其是交割品全乳产量下滑预期,从而对于胶价运行存在底部支撑。近期伴随宏观环境氛围好转以及在供应端消息面影响下,天然橡胶价格重心抬升。但在基本面缺乏核心利好下,预计胶价走势缺乏趋势性。因短期供应端消息面仍存不确定性,建议观望为主。

供应端存在减产预期  支撑胶价底部重心止跌小幅反弹

4月份起,云南产区因物候异常,在白粉病叠加高温干旱影响下,产区落叶严重,导致全面开割时间推迟,引发市场对于国内天然橡胶产量尤其是交割品全乳产量减产预期,受此影响天然橡胶结束春节归来之后连续下跌行情,重心呈现触底小幅反弹趋势。进入5月份,宏观氛围改善,叠加近期天然橡胶市场收储消息影响,进一步引发市场对于交割品产量的预期变化,胶价呈现上涨趋势。以上海市场SCRWF为例,截至59日价格为11650-11700/吨,较4月上旬低点10450-10500/吨上涨11.5%左右。短期内仍需关注收储消息落定性情况;但从天然橡胶基本面出发,供需端缺乏核心利好支撑,胶价走势或缺乏趋势性。

终端需求弱复苏  下游高开工难以维持

终端复苏缓慢,伴随下游成品库存压力增加,预计轮胎厂家开工或承压放缓,天然橡胶需求存在走弱预期。2023年春节过后伴随中国经济恢复,各行业逐渐进入复苏期,运输行业恢复助力中国全钢轮胎行业向好改善,一季度迎来“开门红”,产销双旺;2月份开始全钢轮胎开工明显高于2022年同期水平。一方面,春节前市场备货不足,节后市场积极进货备库;另一方面轮胎出口较好,对整体销量有较大支撑,支撑开工高位运行。但是全钢轮胎终端市场需求仍未放量,市场经过2月份进货备库,社会库存高位。伴随代理商出货放缓,库存逐渐增长,进货能力减弱;此外出口市场存在放缓迹象,4月中旬起轮胎工厂开工自高位呈现回落趋势。5月份轮胎厂家开工承压放缓趋势或将延续,预计5月全钢市场月度开工或降至6成附近。

高库存压力延续  库存结构性矛盾突出

现货库存方面,截止到56日,天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为20.1万吨,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.02万吨,总库存88.12万吨,处于历史高位水平。胶价底部震荡,同时下游轮胎企业缺乏新订单支撑,整体延续刚需采购,五一小长假前工厂备货意向较为有限,导致仓库出库情况欠佳。同时主产国出口压力继续向中国市场输出,导致4月到港量依然维持高位水平,整体来看入库量大于出库量导致青岛地区港口去库拐点进一步延后。高库存压力未能缓解,对胶价压制作用延续。

短期胶种结构性矛盾支撑价格  但后市供应放大预期不变

短期内受云南全面开割推迟以及收储消息影响,胶种结构性矛盾下导致价格偏强震荡。然从天然橡胶整体供应方面来看,国内产区方面5月中上旬起云南降雨增加,旱情缓解,5月中旬连续降雨概率较高有助于新叶生长,预计5月中下旬西双版纳地区开割面积或达50%以上;海南产区因物候良好天气正常,胶水上量迅速,预计短期将迎来全面释放。海外产区来看目前新胶尚未明显释放,但越南今年物候正常,开割正常,5月份加工厂投入生产,新胶陆续上市;泰国方面东北部开割,月底南部开割。因此正常来看,5月全球天然橡胶供应保持增量趋势,供应放大预期不变。

因此对于后市卓创资讯认为天然橡胶价格连续上涨或缺乏趋势性。库存方面,伴随进口季节性淡季来临,青岛地区累库或放缓,但高库存压力仍在,对胶价上方存在压制。同时需求方面,轮胎厂家在库存储备连续增长压力下,开工将承压放缓,更多开工调整在5月份将有一定出现,预计开工走低概率较大,从而影响对于天然橡胶的刚性需求以及买盘情绪。短期受供应端扰动,给予胶价偏强震荡的支撑;未来仍需继续关注供应端变化情况。



来源:卓创资讯


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