核心观点：RU中性 NR中性偏多 盘面：上涨RU、NR上涨；RU-NR价差走弱；RU9-1月差延续C结构，走强（10）；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。

　　基本面：RU：海南原料价格回落（空），但全乳胶现货库存环比下降+轮储收储情况不明+国内进口同比下滑（多），判断本周RU价格震荡。NR：期货库存环比增加+轮胎季节性累库（空），但标胶现货持续反季节性去库+泰国原料价格上涨+国内进口同比下滑（多），判断本周NR价格震荡上行。

　　RU05-RU09月差：中性偏空 RU9-1月差延续C结构，RU9-1月差在临近11月仓单到期注销时，历史均值在-3000--1000元/吨之间，反套存在一定机会。

　　RU-NR价差：中性偏空 库存来看是深强浅弱的格局，但RU-NR走弱空间有限。

　　泰国供应：中性偏多 原料价格小幅上涨,一季度出口同比下滑。

　　国内供应: 中性偏多 海南原料价格回落，一季度橡胶进口同比下滑。

　　轮胎：中性 半钢产能利用率微降，库存增加，全钢产能利用率提升。

　　社会库存：RU中性偏多NR中性偏多 截至5月3日，浅色胶现货库存为55.3万吨，环比减少0.9%。截至5月3日，中国青岛标胶现货库存7.5万吨，环比减少2.3%。

　　期货库存：RU中性 NR中性偏空 截至5月10日，上期所天胶期货库存为21.6万吨，环比几乎无变化。截至5月10日，上海国际能源中心20号胶期货库存为13.7万吨，环比增加1.2%。

　　RU基差：中性 截至5月10日，SCRWF-RU基差为-740元/吨，环比上周下跌145元/吨。

　　NR基差：中性 截至5月10日，STR20-NR基差为-203元/吨，环比上周下跌94元/吨。

文章来源：天风期货

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