4月21日周末橡胶行业会议，大家对橡胶价多数看震荡行情。主要理由是库存高消耗需要时间。看多的多于看空者。

　　　橡胶价格低位。低价做空不如设好止损短线试多。

　　　印尼和马来西亚官员3月25日表示，泰国将把为期4个月的削减计划推迟到5月20日开始实施。

　　　1月23日，泰国选举委员会宣布，泰国大选将于3月24日举行。这是5年来的大选。

　　　橡胶总体基本面不够强。

　　　胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。

　　　叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。

　　　行业如何？ 春节后工厂逐步开工因素，开工率恢复。

　　　截止2019年4月19日，上期所天然橡胶库存443128（2000）吨，仓单424250（-230）吨。

　　　截止2019年4月12日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率75.44%，环比下滑0.34%，同比增长2.33%。国内轮胎企业半钢胎开工率为72.02%，环比增长0.52%，同比下滑0.87%。全钢胎厂商走货较好。但下游实际景气一般，经销商库存有所增加。全钢有少量炒作涨价意向。

　　　2018年12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。我们评估因为20号胶宣布上市，导致的胶价下跌的幅度可能在300-1000元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。

　　　现货

　　　上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11000元（-200）。

　　　期货现货基差大幅缩小。

　　　胶价非常重要的前期低点在9600-9700左右。 但目前基差较低，我们判断做空性价比不高。

　　　橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。做空的行情末端，很难做。更愿等待观察做多机会。

　　　宏观因素如下：

　　　2019年1月31日，美联储表态后，全球央行集体转鸽派（资金宽松）。

　　　2019年1月4日，央行降准。2019年3月7日，欧央行维持三大关键利率不变，宣布推出新定向长期贷款

　　　全球三大央行集体转松。商品总体不宜看空。原油为代表走牛。 



　　　(五矿经易期货研究所：张正华)

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