美股暴跌 8国股市熔断，历史性的一天。 疫情引发衰退担忧，市场持续暴跌。

      疫情是下跌主要诱因。其次，原油大跌，导致石油公司垃圾债连环爆，形成流动性危机。表征是黄金竟然暴跌 4%，没有起到避险的作用，说明大家抛黄金应对其他的现金和资金需求。

      我们认为，这种情况下，谁都慌，卖出就不是好的选择。

      如果流动性危机发生，央行大概率被迫出手，那时候多头减仓更加合理。 果然，美联储出手进行资产购买，美股跌幅大幅减缓。

      橡胶方面，1月 20-2月 3日，因中国疫情，橡胶大跌。2月 28日，因美国疫情美股大跌，导致橡胶大跌。

      2019年 12月 5日泰国要减少橡胶种植面积，橡胶大涨。

      2019年 12月 4日消息，泰国内阁已经批准一项为期 20年的计划，削减橡胶树种植面积 21%，以将橡胶出口额提升逾两倍。

      2019年 10月 21日，泰国橡胶管理局表示，泰国主要橡胶种植区受到 Pestalotiopsis真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。

      行业如何？

      截止 2020年 2月 28日，上期所天然橡胶库存 244374（-90）吨，仓单 238400（-40）吨。

      截止 2020年 2月 28日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 43.53%，较上周增长 13.62个百分点，较去年同期下滑 28.26个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 41.35%，较上周增加 13.32个百分点，较去年同期下滑 26.75个百分点。本周国内全钢轮胎市场交投甚少，部分商家返市，但交投不多。从了解来看，近期部分代理商开始小幅走货，但市场启动有限，代理商库存仍有待消化。

      现货

     上个交易日下午 16:00-18:00现货市场复合胶报价 10000元（-100）。

      20号胶上市现货 1260美元（0）。 

     我们认为：我们低估了金融市场整体性暴跌的风险，对美股欧股暴跌可能性预估不足。

      目前 10000-11000左右的价格，橡胶整体价格偏低。

      对橡胶，我们是偏多思路，逢低做多比做空好。只是季节性因素的上涨驱动不足。

      宏观因素导致波动难以把握好时机。保守的投资者快进快出。

      建议积极的投资者偏多思路，低仓位短线操作。比如低位短多，或者设好止损做多。

      （五矿经易期货研究所：张正华）

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