7月29日收盘，橡胶价格反弹，夜盘大涨。但7月30日早盘冲高回落，价格也疲软回落，跌落震荡区间。

      橡胶在7月29日夜盘试盘，但30日资金在橡胶试盘后即完成撤退。 我们理解，在美元大量超发的背景下，通胀预期上升，通胀相关品种易涨难跌。

      白银和菜籽油以及前期黄金走势都给出了良好的示范。资金愿意发掘滞涨品种，大量涌入推动短期暴涨行情。橡胶历史上假突破较多，资金试盘后短期放弃。

      前期橡胶较大幅度下跌后连续反弹收复失地，又有所回调，然后收回，显示区间震荡。

      基本面未见显著价格驱动因素。

      橡胶前期偏弱，期货升水，库存高，供应没明显减产或是偏弱主因。 价格偏低，主产区减产，出口好转或是反弹主因。

      偏多因素：

      橡胶上涨的动力，来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割，同样减产10%，因为开割期产量基数大，导致减产量更大。

      据ANRPC最新数据报告显示，2020年1-5月，ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨，较去年同期下降7.76%。该协会预计今年全球天然橡胶产量将下降4.7%至1313万吨。减产主要原因是天气异常，疫情和胶价低。

      偏空因素：RU2101升水偏高，RU2009前20位主力多比空比值偏低，没有明确的橡胶超预期减产新闻，是橡胶上涨的潜在利空。

      行业如何？需求或好转。

      截至2020年7月31日，上期所天然橡胶233247（-4599）吨，仓单224340（-5800）吨。20号橡胶库存39948（-2217）吨，仓单34201（-2420）吨。

      截至2020年7月31日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为71.54%，较上周上涨1.60个百分点，较去年同期下滑0.48个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.49%，较上周上涨0.14个百分点，较去年同期下滑4.94个百分点。轮胎出口恢复较好，出口订单有所增加。

      现货

      上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10000元（0）。 20号胶现货1260美元（0）。

      目前判断，橡胶属于资金短期推动型行情。突破箱体高点即做多。减仓价跌即撤退。7月30日多单触发止损。需重新等待机会。

      建议投资者等待机会入场，缩短操作周期，准备带止损做多。积极的投资者短多操作。

      总之，近期橡胶波动加大。需当机立断，快进快出，不宜拖泥带水。

      (五矿经易期货研究所：张正华) 

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