橡胶偏强上涨。出现阴线调整。 从上涨背景看，由于现货上涨，导致RU2009下跌空间比较小。从而支撑了2101的价格。

      既然下方空间有限，那么多头愿意多次尝试，价格具备较大可能性突破上涨。 8月6日橡胶NR2101尾盘突然拉涨。涨5%，夜盘涨6%。NR2101跟涨。

      我们判断，近期出口转好是上涨比较可能的原因。绝对价格偏低，海外减产引发进一步减产预期是上涨的背景。

      橡胶前期偏弱，期货升水，库存高，供应没超预期减产或是偏弱主因。

      宏观背景来看，美元指数下跌较快，导致以美元计价的商品上涨。黄金上涨白银暴涨。通胀预期将抬升。

      我们理解，在美元大量超发的背景下，通胀预期上升，通胀相关品种易涨难跌。

      白银和菜籽油以及前期黄金走势都给出了良好的示范。资金愿意发掘滞涨品种，大量涌入推动短期暴涨行情。

      偏多因素：

      橡胶上涨的动力，来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割，同样减产10%，因为开割期产量基数大，导致减产量更大。

      据ANRPC最新数据报告显示，2020年1-5月，ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨，较去年同期下降7.76%。该协会预计今年全球天然橡胶产量将下降4.7%至1313万吨。减产主要原因是天气异常，疫情和胶价低。

      偏空因素：RU2101升水偏高，没有明确的橡胶超预期减产新闻，是橡胶上涨的潜在利空。

      行业如何？需求或好转。

      截止2020年8月28日，上期所天然橡胶库存238557（-9623）吨，仓单214010（-12120）吨。20号胶库存34505（-1915）吨，仓单28657（-2319）吨。

      截止2020年8月28日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.49%，较上周上涨0.18个百分点，较去年同期上涨4.88个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为69.72%，较上周走低0.20个百分点，较去年同期下滑0.50个百分点。国内全钢轮胎市场表现平稳，虽代理商仍在传播部分工厂涨价消息，但目前实际成交价格仍未上涨，价格多以稳为主。

      现货

      上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10900元（50）。

      20号胶现货1400美元（0）。

      (五矿经易期货研究所：张正华)

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