橡胶走势疲软，还是区间震荡偏弱格局。 绝对价格不高。宜转偏多思路对待。

       橡胶前期为什么大涨？

       有消息称，泰国橡胶树病虫害严重，可能对产量有减产的可能性。

       11月3日，泰国内阁在普吉岛举行的内阁行动会议上批准了100.42亿泰铢的预算，用于橡胶价格保证计划第二阶段的支持。

       RU2101仓单市场预期10万吨左右，仓单低于往年，引发炒作预期。

       由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺。多种商品化工品都在涨，需求好是共同背景。

       现货

       上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11300（0）元。 标胶现货1530（0）美元。

       行业如何？轮胎厂开工率意外下降。

       截至2020年12月25日，天然橡胶库存170820（4522）吨，仓单158770（9560）吨。20号胶    47084（70）吨，仓单45482（-19）吨。

       截至2020年12月25日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.75%，较上周下滑4.34个百分点，较去年同期走低10.37个百分点。半钢胎开工负荷为57.34%，较上周下滑3.77个百分点，较去年同期走低5.48个百分点。受重污染天气应急响应影响，山东、河南、江苏地区轮胎企业出现减停产行为，但受冬季需求淡季影响，商家拿货积极性较差。贸易商库存明显增加。

       操作建议：

       橡胶前期15000一线我们认为偏高，暴跌基本验证了我们对橡胶的判断。

       橡胶越跌，割胶越少，供应减少预期越强，风险越低。 如果欧美乐观，中国向欧美出口好转，橡胶反弹可延续。

       我们建议投资者设置止损，单边试多。13300,13700都是可试验点。

       (五矿经易期货研究所：张正华)

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