多空逻辑：

　  　利多因素：全球天胶产量处于年内最低产期，1-2月份出口下跌15.05%。截至4月2日，上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至171930吨，较3月26日(170920元/吨)上涨1010吨，同比处于5年内低位。海外轮胎提产对天胶需求尚可，中国轮胎开工率周环比继续上涨，但涨幅连续收窄，短期维持相对高位。

　  　利空因素：老全乳胶库存消化速度略有降低，消化速度明显低于去年同期，新开割季临近，且高升水越南3L拖累老全乳胶需求降低。下游轮胎厂家出货明显放缓，库存缺口逐渐减少。市场方面，当前多数品牌代理商库存充足，终端需求启动缓慢，下游实际拿货积极性减弱，各层级经销商对后市看空心态加剧。

　  　操作建议：建议橡胶05合约逢低可短线试多，关注14500元/吨附近阻力。

　  　风险提示：关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。

      （文章来源：格林大华期货） 

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