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       天然橡胶原料筑底，近端矛盾

       据泰国7月20日消息，受德尔塔（Delta）变异毒株蔓延的影响，全球三大橡胶生产国（泰国、马来西亚和印度尼西亚），橡胶产量下降4-5%。继国内胶水对胶块价差触底走强之后，泰国胶水也运行至了低位。 

       近期，泰国原料价格也有所止跌。目前橡胶的压力主要来自供应端，需求的示弱在前期的下跌中有所反映，而近期需求小幅环比改善。而天然橡胶原料涨跌筑底后高低难料，矛盾不稳。

       因此，短期橡胶现实供需仍偏弱，但绝对价格又处于偏低区间，后期主要关注供应的节奏，预计胶价短期低位震荡为主。

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       天然橡胶原料价格

       据悉，国内天然橡胶生产一般在一季度停割，主产区在东南亚国家。国内天胶供应以进口为主，除2月份受春节影响之外，5、6 月份到港量较少，四季度到港量较高。

       因此，2021年全球天胶生产预计同比增加，有望提高胶价刺激下游市场。消费量和进出口数量也有望随着经济活动恢复而有所增长，全球疫情形势以及经济刺激政策调控。

       不过，东南亚主产区新冠疫情仍严重，不排除因限制人员流动造成割胶进度迟缓。

       近年来主要产胶国胶树种植面积处于历史高位，天胶潜在产能预计2021年天胶产量有望较2020年增加近9%。

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       天然橡胶原料供需

       天然橡胶原料供需，将是重要影响因素。据消息，方正期货数据。截至 7 月 5 日当周：泰国胶水-泰国杯胶报收+0.35 泰铢/公斤，泰国胶水年同比（相对） 走弱-16.4%，前值为-11.0%。云南胶水-云南胶块报收+675 元/吨，云南胶水年同比（相对）走强 +13.1%，前值为+12.9%。截至 7 月 5 日当周：RSS-STR 报收+9.5 泰铢/公斤，烟片胶年同比（相对）走强+13.3%， 连续第 5 周边际走弱。

       进入 2021年以来，20号胶与5号胶现货价差收敛。下游消费受汽车、轮胎企业开工影响较大，而原料供应主要来自进口。

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        2021年中胶增长迅猛，外胶进口增长

       下半年割胶进入旺季，中国橡胶增长迅猛，外国进口橡胶增长。

       2021年上半年沪胶走势为冲高回落，全球汽车行业面临芯片短缺问题也将出现缓解。

       据了解，6月份的国内轮胎出口数据改善，国内仍有部分转移的订单需求。天胶停割期借助下游企业复工迅速以及疫苗推广令疫情得到控制有望，还有美国推出新的经济刺激政策等利多题材推高胶价下半年割胶进入旺季。

       但从全球总量需求来看，国内外均偏弱，需求平缓。2021年上半年胶价负重前进，下半年有望回升。

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