3月12日，中汽协公布了2月份最新汽车数据，商用车又一次拖了后腿：2月份商用车销售24.27万辆，环比下降21.44%，同比下降31.42%。商用车的低迷表现直接引发沪胶周二大跌3%左右，下探到24200元/吨一线附近。

　　商用车销售不佳，需求改善成疑

　　虽然商用车产销急剧下滑可以部分归因于春节假期因素，但是综合来看，1月和2月商用车总销量只有55.2万辆，与去年同期55.8万辆相比依然下滑5%左右，橡胶下游需求不容乐观。商用车市场与宏观经济紧密相关，迄今为止，2013年中国经济复苏情况有待进一步检验。3月是商用车以及轮胎传统产销旺季，如果3月数据未达预期，沪胶趋势将明朗，下行将成定局。

　　橡胶供应较为宽松

　　虽然泰国南部主产区90%已经停割，但预计在宋干节后又将逐步开割，开割期稍有提前。而印尼方面，产区雨水较为充足，产量会得到保证。进入3月之后，印尼传统生产旺季到来，印尼产量增加将很好地弥补泰国天胶产量减少。

　　从往年经验来看，3月产量一般处于一年中最低点，但是今年泰国停割期推迟，印尼原料又十分充足，产量稳步增加，我们认为今年3月ANRPC公布的橡胶总产量下滑只是一个相对说法，其绝对水平并不低。并且，即使没有供应来源，青岛保税区高达35万吨的橡胶库存也够国内下游企业整整消化一个多月。

　　关注23100—23000点支撑位

　　春节后的2月18日，中汽协公布了1月汽车产销数据，在乘用车表现较好的背后商用车出现了环比下滑。即使考虑到2012年春节在1月份，用日销量来比较，今年乘用车也出现下滑。由于橡胶最大需求来源于商用车，受此影响，沪胶开始了一波长达10天的下跌行情，跌幅达到2000多点，随后开始低位调整。当然，这轮跌势的原因是多方面的，有基本面因素，也有宏观经济面利空，也有资金的打压，及对节前一轮上涨的修正等等，但是可以确定的是导火索为中汽协数据。

　　本月中汽协商用车产销数据极可能成为新一轮下跌行情的催化剂，但我们认为本次力度将不及上轮，因为前期的大幅回落已经把高库存、供应宽松、对经济复苏的担忧等利空因素消化完毕，唯一的下行动力来自于下游需求。多头仍将寄望于本月的需求改观，不会轻易认输。投资者需关注23100—23000元/吨支撑位，如若跌破，可少量顺势做空。倘若3月商用车数据依旧令人失望，则沪胶下行将不可避免，届时可大举入场做空；如果需求好转，建议反手做多。总之，操作需紧密配合传统需求旺季的表现。

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