周四，受中美货币政策预期影响，沪胶低位震荡。
　　综合多方机构预测，4月我国居民消费价格指数(CPI)可能同比上涨1.9%，涨幅较3月大幅回落0.5个百分点，自2012年11月以来18个月内首次低于2%。当前经济下行压力仍然较大，机构认为物价涨幅的再次回落可能带来货币市场的进一步宽松，甚至可能　　让央行再次定向降低存款准备金率，但是全面下调存款准备金率的概率依然较小。
　　根据商务部和国家统计局公布的数据，进入2014年4月以来，食品价格延续了此前的下降趋势。4月20日，商务部监测的全国36个大中城市食用农产品市场价格近10周累计回落4.3个百分点。其中，蔬菜批发价格近6周累计回落10.5%。综合判断，4月食品价格环比将比上月继续有较大幅度回落，预计约为-1.6%左右。预计本月非食品价格同比涨幅与上月基本持平。4月翘尾因素约为1.1%，相比上月回落0.2个百分点。综合以上原因，初步判断2014年4月份CPI同比涨幅可能在1.7%至2.1%左右，取中值为1.9%，相比上月将出现明显回调。
　　4月24日，国家统计局公布了4月中旬50城市主要食品价格以及流通领域重要生产资料价格数据。从数据看，4月前两旬，猪肉和鲜菜价格快速下降，食品价格涨幅大幅走低。非食品价格季节性上涨，但是考虑翘尾因素小幅降至1.1%，非食品价格同比增速或持平于上月的1.5%。综合来看，预计4月CPI同比增速降至1.9%。
　　在经济减速的背景下，CPI涨幅再次明显回落，给货币政策带来了空间。央行已于4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2%，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5%。这标志着货币定向宽松已悄然开始。未来货币政策创新值得关注，不排除针对重要基建、小微企业的相关银行定向下调准备金率的可能。当前中国经济与投资增长面临下行压力，稳健货币政策要适当定向宽松。
　　但全面下调存款准备金率的概率非常小。CPI涨幅的收窄不可持续，未来上涨压力仍然存在。全面降准可能带来债务的再次扩张，从而增加金融风险。降准本质上是央行针对货币乘数的调节，2008年和2011年降准前货币乘数都大幅下行。但当前货币乘数保持稳定，背后对应着商业银行扩张意愿并未明显收缩，使得降准并无必要。在经济下行背景下，银行资金会更多流入软预算约束平台，降准势必带来这些平台债务的再度扩张。无法控制资金流向，担心债务再扩张正是当前央行不愿降准的原因之一。
美联储主席耶伦5月7日在美国国会联合经济委员会就经济前景做证词，她表示，就业市场存在相当规模的闲置劳动力和低通胀，为高度宽松的货币政策提供了依据。一季度GDP增长停滞主要反映了天气等暂时性因素的影响，在严寒冬季之后，若干指标表明开支和产出反弹。
　　预计今年美国经济将较去年加速扩张，失业率将逐步下降，通胀将开始朝2%回升；股票和房地产价值仍处在历史正常水平内。
　　但美国住房市场疲软可能会延续，这是前景所面临的一大风险，将保持密切关注。尽管美国就业市场状况已显着改善，但远未到令人满意的水平 ；劳动报酬涨幅偏低，表明就业市场存在大量闲置劳动力。 明显地缘政治危机或新兴市场紧张的金融压力也构成风险。
　　美联储意识到利率长期保持低位可能促使投资者寻求收益率；部分寻求收益率的行动可能在较低评等公司债市场，即高收益债券发行，的发行标准放宽中得到反映；对存续期敞口增加，信贷风险看似温和；杠杆率依旧较低，短期融资状况远逊于危机前水平。
　　部分导致通胀疲软的因素可能是短暂的，通胀预期稳定；美联储认识到低通胀风险，将密切予以关注。
受上述中美货币政策预期影响，沪胶低位震荡。

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