本周观点：石油化工：沪胶等商品见底或许就在“明天”

  　  石油化工：沪胶等商品见底或许就在“明天”

  　  1．美联储前四次加息，原油平均涨幅达到48%

数据来源：wind、海通研究

    　　如图所示，布雷顿体系瓦解后，美联储前四次加息，原油平均涨幅达到48%。

  　　  2.主动买套，长期投资

  　　  底部区域是个概念，非是一个明确的点位，在这个位置，作为投资者，尤其是长线投资者是建仓的好时机；别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿；用“放大镜”看现在（贪婪），用“望远镜”笑看未来；巴菲特抄底再度浮亏上百亿美元，巴菲特解释：主动买套，长期投资。

    原油价格走势

来源： wind、海通研究

   　 如图所示：首先，2001年、2008年分别都有较大涨幅，2015年又将出现机会；其次，前面3次QE，原油都出现较好涨幅，QE4一旦实施，原油将被插上翅膀；

    　再次，2016年四季度起，市场重新平衡复苏，油价逐步上扬，75美元；

    　最后，原油市场可能经历二个阶段：第一阶段： 2016年四季度，原油市场开始重新找到平衡，开始复苏；油价会上涨，达到75美   元。第二阶段：2017年早些时候，油价进一步复苏，达到85美元。给予原油期货买入评级。

 　  3. 沪胶等商品见底或许就在“明天”

  　 3.1行业老大巨亏

    海南橡胶股票走势

来源： wind、海通研究

    　如图所示，海南橡胶不会缺席任何一波上涨行情，题材丰富，股性活跃；当胶价见底，海南橡胶将出现矫正式的恢复性机会。

　　当行业老大不行的时候，往往是商品的底部区域

  　  海南橡胶发布半年报，上半年公司实现营业收入33.83亿元，同比减少27.63%；实现净利润-3.10亿元，同比下滑8161.45%。导致       海南橡胶发生亏损的原因。当行业老大不行的时候，往往是商品的底部区域。

注：上半年中石油实现净利润同比大降62.7%，中石化实现净利润下降22%，中海油实现净利润同比下降56.1%。

    　3.2沪胶出现成交放大，资金关注的局面

   　 海南橡胶公布半年报前一个月，沪胶均价是12695元，从今年割胶以来沪胶均价是13855元，目前沪胶胶价是11300元，说明现在沪胶胶价已经低于海南橡胶生产成本；9月沪胶成交量是5月的12.03倍，沪胶出现成交放大，资金关注的底部局面。

胶价见底回升，重点推荐海南橡胶，买入评级，六个月看10.5元。

    　　 3.3全球天胶供给过剩格局加剧

    泰国、印尼供应及胶价

来源： wind、海通研究

    　如图所示，目前沪胶供求现状跟2008年相似。

   　 国际橡胶研究组织预测，今年天胶供给量将提高4.4%达1260万吨；天胶需求量将提高1.2%达1230万吨，增长量明显低于去年的6.7%。胶农连砍胶树的精神都没有了，并申明这个价格没有人愿意种橡胶。

    　当利空因素，传递到神经末梢（农民）的时候，沪胶等商品见底或许就在“明天”。

    　 3.4即使没有QE4，胶价上涨也是大概率事件

   　 从市场方面来看，目前天胶价格下跌空间已经不大；一代巨头嘉能可断臂求生，每次有大公司出现危机、倒闭等都是利空出尽的标志；巴菲特豪掷45亿美元投资炼油企业，沪胶等商品最坏时刻已过去。

    沪胶月K线走势

来源： wind、海通研究

    　如图所示，沪胶2001年、2008年见底后，都出现6倍上涨，远远超过其它商品涨幅；其次，前面3次QE带动沪胶出现淋漓尽致地上涨；最后，2015年年底跟2008年情况类似，股市大跌，利空满天飞，即使没有QE4，胶价上涨也是大概率事件。

　　海通研究：毛建平

【版权声明】本网部分文章、图片，来源于网络，版权归原作者所有。秉承互联网开放、包容的精神，本网欢迎各方(自)媒体机构转载、引用本网原创内容，但要严格注明来源“中国天然橡胶协会”；同时，本网尊重与保护知识产权，如发现本网站文章存在版权问题，烦请将版权疑问、版权证明、联系方式发邮件至trxjxh@cnraw.org.cn，我们将第一时间核实处理。