1.国际橡胶市场波动引发国内天胶价格震荡

　　不少学者在实证研究中发现，国际天然橡胶价格是国内天然橡胶价格波动的最主要因素。从根源上分析国际天然橡胶价格波动的原因也就找到了我国天然橡胶价格波动的导火索了。追根溯源，主要原因有以下几个。

　　①产量增长带来内部竞争

　　2005-2008年间，世界各橡胶种植国大量翻种新的橡胶树，以橡胶树平均需要6-7年才可正常割胶计算，2011-2015年间，世界天然橡胶供应将集中上市。加上2008年至今较少出现大型自然灾害，橡胶树产量增长有保障，世界橡胶主产区各大产区内部形成竞争关系导致天然橡胶价格下降就成为情理之中。

　　②生产缺乏供给价格弹性

　　正因为正常割胶之前生长年限长，橡胶树一旦投产，胶农转变生产方向就变得比较困难，前期投入的巨大成本迫使胶农只能继续生产。在这种循环之下，国际天然橡胶供应缺乏弹性，市场机制作用受阻。

　　③产胶国调控能力不足

　　目前全球主要的产胶国为泰国、印度尼西亚、马来西亚和越南，其种植面积超过世界总种植面积的90%，产量超过60%。而这些国家均出现内部政治不稳，缺乏有效市场调控能力，也没有足够的财政实力调控天然橡胶价格，对天然橡胶的市场失灵现象只能单纯采取限割、限制出口措施。

　　④替代品挤压市场空间

　　橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。其中异戊橡胶与天然属性最为相似，几乎可以替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。正因为如此，异戊橡胶的生产能力在近年得到了飞速发展，挤压了天然橡胶的生存空间。

　　2.需求不振 供给过剩

　　①天然橡胶下游需求不振

　　天然橡胶的主要下游行业为轮胎业。从出口来看，形势十分严峻。近几年，国内轮胎出口屡屡受制，仅2014年就接连遭受7月和11月中旬两次双反打击。一方面，由于前几年投资过热，轮胎出口成为企业生存的唯一出路，竞争激烈导致轮胎品质量良莠不齐，且出口利润微薄;另一方面，国际贸易环境恶化导致轮胎出口形势恶化。我国企业屡次遭遇国外贸易保护政策，从欧洲的标签法、美国的特保案，到巴西、印度等地区的反倾销等等。国内橡胶行业深受其害，下游轮胎出口受到限制，外需减弱，橡胶消费随之低迷不振。从轮胎的国内需求角度来看，起主要作用的是汽车产量。据中国汽车工业协会统计，我国2013年全年累计生产汽车2211.68万辆，同比增长14.76%，销售汽车2198.41万辆，同比增长13.87%，产销同比增长率较2012年分别提高了10.2和9.6个百分点。但这种平缓的增长还不足以撼动市场上天然橡胶的价格。

　　②国内天然橡胶产量将持续上升

　　2011年我国天然橡胶产量为72.7万吨，2012年我国天然橡胶产量79.5万吨;2013年全年天然橡胶累计产量83.6万吨左右;由于胶价一路走跌，2014年胶园实际开割面积将严重不足，国内天然橡胶总产量约在74-78万吨左右，同比下降9.3%～13.9%。尽管如此，未来我国天然橡胶产量将持续上升，预计至2020年，我国天然橡胶年生产和自控资源量将达到320万吨，最终可达400万吨。

　　③青岛保税区库存持续增加 胶价下跌

　　截至2015年12月14日，青岛保税区橡胶库存继续向上攀升，较上月底增长3.7%至24.38万吨。其中天然橡胶库存21.15万吨，较11月底增加0.25万吨，复合胶0.82万吨，增800吨。近月来青岛保税区内天胶库存呈现递增趋势，主要因下游市场需求的疲弱所致，轮胎企业开工负荷低于往年同期水平，终端接货不畅，商家出货承压，原本可以通关销售的货物不得不转而入库仓储。此外，目前正值东南亚地区高产期，供应面充裕也是保税区橡胶库存持续增加的一方面原因。

　　保税区内天胶库存与市场报盘基本呈现“此长彼消”的相反走势。2015年7月份开始，青岛保税区内天然橡胶库存持续攀升，而泰标美金报价一路走低。7月份正值下游轮胎企业开工淡季，加之国内经济增速放缓、中国股市大跌、原油大跌及人民币贬值等外围利空重重压迫，使得天胶行情一落不起。尽管复合胶新政于7月1日实施，但是商家利用混合胶4002800税则号继续零关税进口复合胶、混合胶，新政策对天胶市场影响甚微。市场货源供过于求，青岛保税区内标胶价格于11月底跌至年内最低价1120美元/吨，随后其价格维持窄幅度调整。

　　目前，青岛保税区最新统计橡胶库存总量为24.38万吨，区内泰马标现货及近港报价在1130美元/吨左右，听闻实单约在1110-1120美元/吨。

　　3.总结

　　综上所述，橡胶供应面维持充裕，今年12月份天然橡胶市场基本面将延续弱势。因此动荡修复，去老库存，将是未来橡胶市场的主旋律!若出现政府收储或全面实施金融反制措施，橡胶会有急升数千点的可能，但支撑这个反弹的，不是来自市场的需求，而是橡胶压抑了多年的刚性成本!

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