要点： 

    1 现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价19400元/吨(-300)。青岛地区泰国人民币混合胶19100元/吨(-300)，越南3L混合胶报价19200元/吨(+0)，泰国3#烟片20850元/吨(-0)。保税区，RSS3宏曼丽烟片2830美元/吨(-20);泰标现货2300美元/吨(-30)。船货2310-2340。外盘，RSS3#报2950美元/吨(+0)，STR20#报2410-2450美元/吨(+5)。泰国原料收购价格稳中小跌，生胶片89.25，跌0.97;烟胶片91.39，跌0.84;胶水75.00，持稳;杯胶74.00，持稳(泰铢/公斤)。 

    2 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差300元/吨左右。1709与1705价差165元/吨。 

    3 库存：截至2017年1月中旬，青岛保税区橡胶库存突破12万吨，涨幅近16%。具体来看，天然胶、合成胶库存均有增加，但天然胶库存增量较大;烟片胶、丁苯胶等具体品种库存也有不同程度提升。 

    4 汽车产销量：2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。 

    5 天胶产量：据IRSG预估，2016年，全球天胶产量预估为1238万吨，同比增长0.83%。全球天胶消费量预估为1250万吨，同比增加3%。全球天胶供应赤字为12万吨。九大主产国天胶产量预计约1108.24万吨，较2015年微增0.31%。九大主产国占全球产量的90%。预计2016年九大主产国天胶消费量将达到800万吨，同比增长1.76%。中国天胶产量预估为75.21万吨，同比下降5.3%，增 速表现为负增长。中国天胶消费量预计将达到500万吨，同比大涨4.08%。 

    6 天胶进出口：12月中国进口天然橡胶34.5万吨，同比增长15.4%，环比增加19.6%。至此，2016年中国共进口天然橡胶250.1万吨，同比下滑8.6%。 

    7 轮胎开工率：1月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为48.83%，较上月开工下滑21.87个百分点。 

    小结： 

    在货币流动性收紧和供需时间错配下，橡胶短期或震荡盘整。短期供需环境来看，重卡1月份销量大增，同时1季度的重卡销售预期将继续增长，泰国一季度橡胶减产成为既定的事实，加上国内处于停割期和显性库存较低，供应放量将有限，现阶段不宜过分看空。但货币政策收紧，资金推动型大幅上涨也难再现，橡胶短期或震荡偏强。 

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