沪胶持续暴跌。空头主趋势未改。前20大主力空头席位实力雄厚。而多头薄弱。
 
　　　但5月11日白天和夜盘主力空单显著减仓。行情有望暂时缓和。
 
　　　国内替换市场走货缓慢，低于预期。预计未来难以大幅走好。
 
　　　截止2017年5月12日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为62.79%，环比上涨7.61个百分点，同比下滑11.77个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为65.20%，环比上涨23.95个百分点，同比下滑8.35个百分点。
 
　　　截止2017年5月12日，上期所天然橡胶库存339940（2034）吨，仓单313960（7440）吨。
 
　　　上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12600元（-100）。
 
　　　如果1805对1801升水400元正常值来看，1805对1705升水达到2900元，升水22%，1805的16000的对现货12600升水3400元，升水26%（20170508数据）。经济下行的背景下，有多少产业年利润率有26%？橡胶产业卖出套保仍然获利丰厚。多头仍然面对26%的下跌空间，未来还将付出昂贵的代价。
 
　　　历史来看，RU1709为明确空头合约。
 
　　　操作建议：
 
　　　目前橡胶反弹严重低于预期。属于下跌领跌，上涨跟随型反弹。对其期望不高。
 
　　　去杠杆暂时出现收紧暂缓，情绪偏多。主空阶段性减仓。橡胶可能迎来反弹。今日建议等待反弹，观望或者日内短多。 
 

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