2017年合成橡胶市场供需形势、价格波动表现
 
     通过产业结构调整，国内合成橡胶行业景气度已扭转前几年的颓势。2017年国内顺丁橡胶行业产能到160.2万吨、预计产量约90万吨，同比2016年增幅7.16%；2017年国内丁苯橡胶行业产能为170万吨，预计产量约105万吨，同比微增0.77%。
 
     2017年国内合成橡胶价格整体呈现冲高回落后区间震荡的走势。据卓创资讯重点监测的丁苯橡胶、顺丁橡胶来看，2017年1月~11月中旬丁苯橡胶1502年均价14807元/吨，同比去年同期走高27%左右；丁苯橡胶1712年均价12476元/吨，同比去年同期走高22%左右；顺丁橡胶BR9000年均价15680元/吨，同比去年同期走高30%左右。  
     价格波动的原因 
       2017年合成橡胶价格冲高回落后区间震荡的主要原因还是在于价格高位使得进口套利货源蜂拥至而、高价原材料却无法向下游产业链传导，倒逼价格回调后震荡。
 
     1.丁二烯价格波动剧烈。2017年年初原料丁二烯货源偏紧导致价格暴涨，由1月初的18500元/吨迅速拉涨至23000元/吨，涨幅高达24%附近，“面粉价格高于面包价格”现象导致丁苯橡胶、顺丁橡胶价格一路走高且涨幅较快。丁二烯的价格波动导致合成橡胶成本利润波动快，是影响合成橡胶生产和利润衡量的主要原因。
 
     2.合成橡胶价格升水天然橡胶价格的时间周期在延长。2017年丁苯橡胶、顺丁橡胶升水天然橡胶的现象频频出现，1~11月份丁苯橡胶平均单吨高于天胶800元左右，顺丁橡胶平均单吨高于天胶1500元左右；且第一季度和第三季度升水天然橡胶更为明显。这样的局面会导致下游部分企业生产的配方调整；尤其是部分橡胶制品企业减少合成橡胶用量而一定程度增加天胶用量，从而抑制合成橡胶需求而引发价格震荡走低。
 
     3.合成橡胶价格波动激烈、贸易套利积极性高。2016年下半年合成橡胶市场贸易盈利能力明显好转，使得市场业者在合成橡胶贸易操作兴趣明显提升增加。2017年1~9月份顺丁橡胶进口量达21万吨，同比去年同期增长30%以上；仅丁苯橡胶第一季度进口量就达13.7万吨，同比增长约52%。截止11月中旬青岛保税区合成胶库存增长至8.75万吨，较1月初合成橡胶库存2.23万吨增加了290%；进口货集中到港进一步加社会重库存压力，也进一步加快了价格波动的频率。
 
     4.需求面拉动作用减缓。2017年国内半钢轮胎新增长压力仍较重，但是增长预期尚存，只是年度增长表现更加理性，增长率回归在5%以内。原料价格上涨导致的轮胎成本上升及政策监管是今年轮胎行业开工下滑的主要原因。
 
     5.2017年汽车产销重卡亮眼、乘用车表现增速放缓。1~10月汽车产销2295.68万辆和2292.71万辆，同比增长4.27%和4.13%；其中乘用车产销1955.29万辆和1950.22万辆，同比增长2.34%和2.13%；商用车产销340.40万辆和342.49万辆，同比增长16.93%和17.24%。
 
     2017年重卡市场更是在国五排放标准升级、治超政策深入贯彻、公路物流运输的进一步发展以及整体经济大环境的复苏、多地工程项目上马实施等关键因素刺激下节节攀升，每个月的产销数据都出人意料。数据显示，2017年1~10月重卡累计销量96.34万辆，同比增长70.28%。
 
     综合来看，国内合成橡胶总供应量增幅放缓，需求略有回暖但对高价原料接受能力有限；导致了今年整体合成橡胶价格冲高回落后的区间震荡。

     今年显现出的特点
 
     1.天胶供应充裕，基本面对于胶价支撑力度有限；合成橡胶价格长时间升水天胶价格。天胶主产国由于天气情况良好，供应端放量稳定增长，市场整体供大于求，对于下行的胶价支撑较为薄弱。受成本影响，合成橡胶装置检修或停车支撑合成橡胶价格重心持续高于天胶，2017年最高的升水区间甚至到了5000元/吨以上。
 
     2.去库存周期延长。2016年四季度合成橡胶的火爆行情使得市场业者对2017年行情变化充满信心，尤其在得知部分生产装置2017年上半年有检修、下半年意外停车等情况，囤货积极性高；价格走软后，高成本的货源转化为库存且去库存周期延长。
 
     3.社会资本对合成橡胶贸易操作兴趣增加，导致行情把握难度大。合成橡胶是天胶的替代产品，2016年下半年以来成本影响下，合成橡胶价格升水天胶价格成为常态，部分社会资本入市将天胶和合成橡胶套利操作，导致市场对价格波动规律的把握会突破常态。

     2018年合成橡胶走势预测
 
     2017年国内丁苯橡胶、顺丁橡胶经历冲高回落后区间震荡，供应环境相对宽松但需求增幅放缓，导致价格上行或下行突破的力度有限。预计2018年国内丁苯橡胶、顺丁橡胶市场区间内波动，上半年的价格重心要高于下半年。
 
     基于2016~2017年连续两年价格大幅波动后市场依然立足供需逻辑的判断。天然橡胶价格回归基本面的主导是2018年天然橡胶价格运行的重要表现。天胶市场正处于供需再平衡的过程，价格可能会表现为价值回归及底部巩固。
 
     2018年国内部分丁苯橡胶、顺丁橡胶装置陆续升级改造，行业装置升级势在必行。未来2018~2020年我国新增丁二烯装置将集中投产，且后期新上项目多数为乙烯配套装置，以碳四抽提工艺为主，成本低，装置利用率或较氧化脱氢法丁二烯装置明显提升。原料供应环境日趋宽松，国内合成橡胶原料获取能力、整体盈利能力也有望从上游产业链往产品自身传导。

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