1 月 23 日，空铁矿为首的趋势盘来势凶猛，带动买螺抛铁矿，买螺纹抛橡胶的对冲盘进场。将橡胶打的增仓下跌。橡胶一时还手无力，估计弱势震荡，可能再次下跌。
 
     1 月 24 日，美元大跌。商品反弹，主要是原油金属。螺纹铁矿情绪平静较小。橡胶反应平淡。
 
     但我们认为泰国收储事件过去 8 年一直执行较好。因此，胶价运行方向（向下）与泰国收储（利多）有冲突。不是做单好时机。
 
     基本面低位，景气度有所好转。
 
     截止 2018 年 1 月 19 日，上期所天然橡胶库存 415415（+10375）吨，仓单 348830（15670）吨。
 
     截止 2018 年 1 月 19 日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率 68.20%，环比微幅上涨 0.09 个百分点，同比上涨 3.2 个百分点。目前重卡全钢轮胎的三包轮胎一级代理商库存压力较大，不少库存超 2 个月销量。不三包轮胎经销商库存压力不大。
 
     2017 年 12 月下旬泰国农合社部消息，其准备向内阁申请一项总金额高达 186 亿泰铢的预算案，从胶农手中收购胶片和乳胶 20 万吨，总预算不超过 120 亿泰铢。执行收购计划的时间为，2017 年 12 月至 2018 年 4 月 30 日。。低息贷款计划 200 亿泰铢。减产目标是每年 10 万吨。
 
     如果泰国政府逐步执行计划，现货会涨，较大利多。
 
     过去 2012，2014，2016 年泰国均收购橡胶。胶价会涨。然后回到原来跌的轨道。
 
     上个交易日下午 16:00-18:00 现货市场复合胶报价 11400 元（0）。基差已经接近 3000 元比较高，显示期货价格偏高。但橡胶现货很疲软，基差大幅拉高。
 
     天然橡胶网操作建议：
 
     目前可操作的机会主要是买现货抛期货。
 
     短线暂时等回落，观望。或考虑期权做多。比如建立 RU1805 高于现价 500 以上的 3 个月欧式（更便宜，约 400 元）或者美式看涨期权。
 
     目前处于商品整体上涨或中后期。螺纹创出前高后回落。市场乐观后期涨幅，因此更需要谨慎（注意多单止盈）。
 
     橡胶做多要注意保留战果，注意止盈（因为橡胶多是慢涨急跌）（预计 2018 年 1 月底或 5 月底见顶部区域，如果不收储，1 月下旬 2 月初橡胶见顶概率大，如果收储，，5 月见顶概率大）。
 
     套期保值者和产业链资金，建议买现货抛期货套保单坚定持有，但仓位不要满，因为价格还有上升预期。并联系现货资源，积极准备大量买现货抛期货。
 
     (五矿经易期货研究所：张正华)

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