昨日沪胶主力合约收于12935元/吨，较前日+1.37%，持仓417918手，较前日-7972手，夜盘-0.62%，持仓-3548手。
     现货方面：
     (1)昨日云南国营全乳胶(SCR5)上海报价为12050元/吨(+50，日环比涨跌，下同)，与近月基差-710元/吨;泰国RSS3上海市场报价14600元/吨(含17%税)(持平)。市场报盘积极性不高，部分买盘以试探询盘为主。
     (2) 昨日，泰国合艾原料市场生胶片45.99泰铢/公斤(+0.79)，泰三烟片48.89泰铢/公斤(+1.39)，田间胶水47.00泰铢/公斤(+2.50)，杯胶37.50泰铢/公斤(+1.00)，泰国原料收购价格上涨。
     (3)云南西双版纳产区已进入停割期。
     (4)海南产区已进入停割期。
     合成胶价格方面：
     昨日，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12950元/吨(持平)，独子山顺丁橡胶BR9000市场价13200元/吨(持平)。需求稳淡，持货商随行就市报价，实际具体商谈。
     库存动态：
     截止2月26日，上期所注册仓单39.15万吨(较前日+1100吨)。
     产业链消息方面：
     (1)1月中国天然橡胶进口同比微增0.5%，环比大降30.8%。(2)ANRPC：2018年全球天然橡胶产量或增4.5%，供过于求45.7万吨。
     综合看，昨日沪胶高开低走，而后有所回升，夜间呈震荡下行态势。供给端东南亚多数产区将迎来全面停割，目前泰国大部分地区已进入落叶期并停割，且市场传闻明日泰国政府将就今年5-7月停割三百万莱橡胶园进行开会协商，但执行力度仍有待进一步验证，需求端国内开工将逐步恢复，但两会临近，受环保压力的制约预计短期内将难有起色，叠加天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新预测今年全球天胶产量增幅为4.5%，高于2.8%的需求预测，中长期看天胶供大于求的逻辑不变，建议新空可待短期反弹结束后逢高沽空。
     操作策略：新单观望。
     套保策略：预计基差走弱，加工企业可适当增加买保头寸。(兴业期货研发部秦政阳)

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