新湖晨会-天然橡胶

      有色大涨叠加中对美、欧盟、新加坡卤代丁基橡胶加征25%关税消息刺激，上周沪胶有所反弹，但无大涨驱动。价差方面805合约基本平水3L，809合约与混合胶价差收窄至800元/吨,升水9月混合400元/吨，压力较小。当前时间点国内产区陆续开割，全球产量依然最低位，泰国放松出口可能导致4月底进口至国内库存上升，操作上观望为主，中期供需偏弱局面不改，但目前价格已不具备做空价值。全球供应格局方面，产量增量越来越倾向于越南、老挝、缅甸、柬埔寨及非洲部分国家，产量对价格敏感性下滑，因此熊尾会拖得较长。 

      需要注意的是贸易战，中国目前跟欧洲、美洲及部分东北亚国家有摩擦，后期一旦涉及东南亚国家时，需要警惕波及橡胶，这个影响将远大于轮胎摩擦。 

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