1、整体来说今年橡胶下游的需求相对比较平稳的，第一没有强刺激，第二也没有需求超预期，有可能增速还是会有所回落。

      2、在橡胶开割方面，目前整体的绝对价格相对偏低，但是距离市场的弃割还是有一定的距离。我们可以判定今年整体产量的增速较去年会有所回落，但目前还不能保证会出现负增长的这种情况。

      3、目前橡胶价格应该说是一个底部的宽幅震荡状态，现在橡胶1809合约的绝对价格处于历史的中性偏低水平，所以说有趋势性做空的空间也不会特别的大。

      4、我觉得目前对于橡胶来说，整体下游需求应该是相对比较平稳的，不会出现太大的变动。那么，更多的边际变化可能取决于上游产量的变化。

      大宗内参：最近关于橡胶下游轮胎方面的消息也比较多，例如：一季度我国上市轮胎企业数据表现不太乐观，4月份我国重卡销售量破了历史记录，欧盟反倾销……，那么，目前天然橡胶下游的需求状况到底如何呢?预计未来会如何变动?近期有什么重要因素值得我们关注?

      权姝文：应该来说，一季度整体国内轮胎产量呈现比较大的负增长，因为今年的春节相对比较滞后，导致一季度橡胶下游需求实际上比较弱。对于4月份来说，下游需求有个较好的回升，一方面是需求后置的提振，另一个方面是复工比较晚，包括一些工地赶工潮的出现，导致4月份重卡数据比较靓丽。

      再说一下欧盟对中国卡客车轮胎征收反倾销税方面，从中国出口情况来看的话，出口到欧洲的占比大概是15%，应该来说这次的反倾销对于橡胶下游需求确实还是有一些影响，但是这是一个相对偏中长期的一个影响。

      可以说橡胶整体需求在二三季度还是维持一个相对比较平缓的状态。从跟轮胎厂的交流当中，他们的订单整体是维持一个平稳的预期，也不会出现大的非常高速的增长，尤其是在今年二三季度。主要原因是，2016年时中国的一些政策导致了部分重卡汽车都是出现了一些提前的释放，而且汽车这个行业本身是跟房地产相关的，所以说房地产销售增速的回落，实际上对于汽车表证的需求是在放缓的。

      我觉得，整体来说今年橡胶下游的需求相对比较平稳的，第一没有强刺激，第二也没有需求超预期，有可能增速还是会有所回落。

     权姝文 | 弘则研究橡胶高级分析师

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