第一部分：国内宏观环境分析

      数据来源：国家统计局

　　　机构观点：
　　　(1)、6月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%，比上月回落0.4个百分点，继续高于临界点。专家表示，制造业PMI继续处于扩张区间，非制造业PMI连续4个月稳步上升，经济仍保持韧性。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，制造业基本面总体向好，生产和需求总体稳步增长，进出口景气度有所回落，价格指数继续上行。本月主要特点：一是制造业基本面　　总体向好。二是生产和需求总体稳步增长。三是进出口景气度有所回落。四是价格指数继续上行。
　　　(2)、海关总署新闻发言人黄颂平在新闻发布会上介绍，上半年我国货物贸易进出口总值14.12万亿元，同比增长7.9%。他称，上半年我国外贸进出口增长主要为数量拉动。其中，一、二季度同比分别增长9.4%和6.5%，二季度增速较一季度有所回落。对此，黄颂平解释：一是季度进出口规模维持在较高水平。二是季度进出口增速属于合理区间。基数抬高是造成二季度同比增速回落的最主要原因，当季进出口基数抬高了12%。据海关统计，上半年中国对前三大贸易伙伴——欧盟、美国和东盟进出口分别增长5.3%、5.2%和11%，三者合计占我国进出口总值的41%。同期，我国对中东欧16国进出口增长14.7%，高出全国整体增速6.8个百分点。
　　　本网观点：
　　　(1)、从经济数据PMI、PPI与天胶、橡胶行业对比走势来看，以金联创数据监测，经济环境的变化也影响着橡胶行业的发展，各环节走势基本一致。6月，中国制造业PMI指数较上月回落0.4个百分点，国内天然橡胶、合成橡胶价格指数对比5月均有下降。进入6月份，天然橡胶市场震荡走低，尤其中旬受20号胶立项及中美贸易摩擦升级影响，橡胶期货重挫，沪胶主力最低跌至10050点，现货市场16年全乳胶价格跌至万元以下。天胶低价拖累，以及下游需求平淡，合成橡胶价格亦有所回落。
　　　(2)、7月份，天然橡胶基本面仍处弱势。中上旬，因持续降雨影响，泰国、越南产区割胶遇阻，影响部分时间的原料产出，但海外整体船货供应依旧充裕，青岛保税区库存呈现增长态势。国内天胶现货库存同样充裕，尤其上期所仓单库存压力较重。但下游进入产出淡季，加之环保压力，需求表现平淡。供应过于需求，抑制天胶市场走势。宏观方面，7月5日中国央行定向降准，可释放资金约7000亿元。但中美贸易摩擦继续升级，近月来人民币持续贬值，外围市场多空并存。7月天然橡胶市场陷入僵持整理态势。

　　　第二部分：国际宏观环境分析

　　　数据来源：东方财富网

　　　机构观点：
　　　(1)、新华社：随着美国减税刺激效果进一步释放和个人消费开支回升，经济学家预计美国经济短期内将走强。但随着通胀压力显现和美联储逐步加息，利率水平上升和金融环境收紧将打压经济增长，同时贸易摩擦加剧也可能在一定程度上对美国经济造成负面冲击，美国经济增长仍面临较大不确定性。
　　　(2)、国际能源署发布了7月份《石油市场月度报告》。该报告警告称，全球石油供应中断可能导致供应缓冲能力达到极限，并表示如有必要，将随时准备介入。报告说，欧佩克及其以俄罗斯为首的盟友6月底同意增产，以弥补委内瑞拉和伊朗的石油缺口。但是国际能源署在月度石油报告中表示，该增产计划“是以牺牲全球闲置产能的缓冲能力为代价的，这一趋势可能会达到极限水平。闲置产能脆弱性支撑着油价并有可能持续下去。” 国际能源署同时称，该机构没有看到其他地区产量增加可以缓解油市供应紧张担忧的迹象。由于美国原油产量大增势头已有所减弱，国际能源署对2018年非欧佩克国家日均产量增幅已被小幅下调至197万桶。
　　　本网观点：
　　　(1)、2018年3月23日、6月19日，因中美贸易争端消息冲击，沪胶呈现暴跌走势，均触及跌停板。7月6日，中美贸易战正式开启，7月10日贸易战再升级，美国贸易代表办公室发表声明，特朗普政府将对价值2000亿美元的中国商品征收10%的进口关税。经历了前期的超跌，7月份贸易战消息对橡胶市场影响明显减弱，沪胶在10000-10100区间支撑较强，行情跌后快速反弹，主流价格在10200-10600区间窄幅波动。
　　　(2)、从原油与日胶、沪胶对比走势来看，以及沪胶与天胶现货、合成胶对比走势来看，各环节均有一定关联性。6月中至7月中，国际原油价格冲高后回落，短期来看，国际原油市场不排除试探性下跌，预计运行空间在62-72美元/桶之间。对于天然橡胶市场而言，因基本面疲弱，近月来，原油价格走势对天然橡胶市场影响力度明显弱化。天然橡胶市场供需矛盾未缓解，市场维持弱势。

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