9月19日和9月20日，我们均提示橡胶可能反弹。 理由是橡胶交割之后，接货压力消失。多头趋于活跃。

　　　橡胶9月完成交割。9月平缓过渡。11月有一些偏空的矛盾。

　　　多头演出时间可能开始。但多头只敢在确定不接货的情况下才发动上涨行情，显示了严重的内生性缺陷。（11月的货物多2倍多，18万吨，难道多头不需要面对？）

　　　橡胶跌到较低位置。可能涨。

　　橡胶1901还大幅升水现货。可能跌。

　　　区间震荡行情。难于出交易利润。

　　　8月28日发布的7月ANRPC报告认为供小于需求。ANRPC报告2018年1-7月消费量816万吨，产量737万吨。供大于求78.6万吨。
　　　（看上去好像很利多。我们认为，天然橡胶供应主要在下半年，供需差半年度和全年差结论差异极大，单独看容易得出错误结论）

　　　行业如何？

　　　截止2018年09月14日，山东全钢胎胎开工率70.05%（上周66.26%），半钢胎开工率63.26%（上周53.72%）。

　　　截止2018年09月14日，上海期货交易所天然橡胶库存560045(5326)吨，仓单512870(3880)吨。

　　　现货

　　　上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10700元（+200）。RU1901仍然是太高。


　　　(五矿经易期货研究所：张正华)

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