2024年天然橡胶行情或将先抑后扬 呈V型走势

2023年天然橡胶市场行情回顾

据生意社商品行情分析系统显示，2023年天然橡胶现货市场行情震荡上涨，2023年1月1日天然橡胶现货价格在12250元/吨，12月31日价格在13060元/吨，年度涨幅在6.61%；年内低点在4月7日11210元/吨，高点在10月19日13320元/吨，振幅18.82%。

1 一季度

天然橡胶急速下跌后持续弱势震荡。1月受供应低谷期、公共卫生事件及春节假期的影响，中国天然橡胶主流行情小幅震荡上行，月底转头向下。2月欧美需求大幅缩减，下游采购新单量少，市场成交疲弱，行情回吐春节后涨幅后急速下行，围绕12000元/吨的点位来回波动。3月天胶到港量持续增加，下游需求持续疲弱，沪胶持续震荡阴跌，月底略有反弹。

2二季度

天然橡胶多因素致行情短时向上，热度褪去后行情终回落。4月云南白粉病和干旱致延割带动单日行情大涨，但进口胶陆续到港、现货胶持续累库，开工率环比下滑至5-6成、下游需求不强导致供强需弱态势持续。5月经历了“红头文件”行情之后，国家收储、“泰国唱多”，又对市场产生了一定影响，终支撑不力，涨势不强，行情回落，市场归于平静。浓缩胶行情差、全乳胶成焦点，天胶到港持续、累库速度变慢，累库现状并未改变；当月下游工厂开工率环比有所上升，且汽车价格战热度逐渐消退，消费者恢复理性消费。6月国内天然橡胶期货行情先上后下，市场利空利好并存，供应端压力持续增大且需求端持续疲弱，但新能源汽车政策延续与轮胎出口量同比增长，后市预计天然上涨动能不足，短期存炒 作上扬可能。

3三季度

受原材料产出受限影响，天然橡胶市场震荡上涨。国内市场收储传言再起，刺激国内天胶市场；加之国内外降雨天气影响对新胶产出影响较大，原材料产出受限，输出受阻。本季度轮胎企业出口形势较好，工厂开工高位运行。“金九银十”消费旺季，天然橡胶行情有一定的需求利好支撑。

4四季度

11月中旬轮储消息再出，刺激市场看多情绪，推动胶价上探。临近年底国产胶陆续停割，产量缩减预期利好作用逐步显现，加之年前备货带动，国产乳胶价格较为坚挺。12月底泰国正处割胶旺季，但局部地区出现洪涝灾害，原料产出受限，支撑天胶市场。

2024年天然橡胶行情预测 

01供应端

2024年中国天然橡胶进口量或继续增多进口胶持续去库存。

新胶产出方面，受季节性因素影响，2023年，气候问题再次成为全球关注焦点，4月份云南干旱和年底泰国洪涝导致割胶受阻。每年主产区都会经历减产-停割-开割-量增的过程。国内天然橡胶生产集中于云南及海南两省。近年来，云南产区产量占比逐步提升至接近全国比例的六成左右，其中，西双版纳系其最大子产区，普洱及临沧两地亦贡献部分产量。

ANRPC最新发布的报告预测称，2023年全球天胶产量料同比增加6.5%至1514.1万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增17.4%、中国降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他国家增5%。2023年全球天胶消费量料同比降0.5%至1550.1万吨。其中，中国增3.8%、印度增5.7%、泰国增16.2%、印尼增3%、马来西亚降22.3%、越南增0.2%、欧盟降6.4%、美国降9.9%、日本降1.5%、其他国家降18.2%。传统橡胶种植大国天胶生产增长乏力，中国主要进口来源国依旧为泰国。

数据显示，2023年泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为272.4万吨，同比降17%；出口到中国天然橡胶合计为106.6万吨，同比增0.1%。越南出口天然橡胶合计76.1万吨，较去年的81.8万吨同比下降7%；出口中国合计24.6万吨，较去年的22.5万吨同比增加9%。柬埔寨出口橡胶达368,048吨，较2022年同期的372,903吨下降了1.3%。科特迪瓦天胶出口量共计163万吨，较2022年同期的137万吨增加19.2%。

进口方面，如下图所示，2023年中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计795.2万吨，较2022年的736万吨增加8%。2024年预计全球天然橡胶产量增速将进一步放缓，ANRPC全年产量增速预计2.20%；2024年中国天然橡胶进口量或继续增多。

2023年1-12月中国进口天然橡胶及合成橡胶(含胶乳)数量统计 

青岛库存方面，数据显示，截至2023年12月31日，中国天然橡胶社会库存155.9万吨，较上期增加1.06万吨，增幅0.69%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.37万吨，较上期减少0.09万吨，环比减少0.13%；保税区库存环比增长1.26%，至11.41万吨，一般贸易库存环比减少0.42%，至54.95万吨。青岛地区从年初的58.16万吨增长至90.52万吨，又跌至年底的66.37万吨。

02需求面

2024年国内轮胎产能继续扩张 天然橡胶需求预期小幅增加。

2024年国内轮胎产能继续扩张。据悉，2024年半钢胎与全钢胎产能分别新增2500与550万条，同比增长3%与2.5%。加之2024年轮胎内外需求预期双双提升，将支撑国内轮胎行业开工率维持高位运行，继而对2024天然橡胶行情形成支撑。

2024年轮胎需求驱动力分内外两条路，一方面国内汽车产销预期增加，对轮胎需求有支撑。国内方面受国内扩大内需及产业政策支持影响，轮胎需求将继续保持增长。据悉在2023年12月11日举办的2024中国汽车市场发展预测峰会中，中汽协预测2024年汽车和新能源汽车的销量分别约3100和1150万辆，同比增长3%和20%。另一方面国内轮胎技术提升、价格低廉使得中国轮胎在国际市场上竞争力不断增强，加之墨西哥、巴西等新兴市场的发展等因素都为中国轮胎出口创造了机会，2024年国内轮胎出口量预期继续同比继续增加。

2024年轮胎新增产能表

2023年天然橡胶在上半年一直未走出供应压力所带来的行情压制，与正常的往年传统走势明显不同；下半年走势较为符合往年走势。

展望2024年，中国天然橡胶进口依存度在90%以上，对进口的依赖程度高位：供应方面，2024年气候问题依旧是全球关注焦点，天然橡胶生产节奏受制于气候变化；2024年预计全球天然橡胶产量增速将进一步放缓，ANRPC全年产量增速预计2.20%；2024年中国天然橡胶进口量或继续增多。

需求方面，2024年国内轮胎产能继续扩张，天然橡胶需求预期小幅增加。加之2024年轮胎内外需求预期双双提升，将支撑国内轮胎行业开工率维持高位运行，继而对2024天然橡胶行情形成支撑。预计2024年天然橡胶预计走势仍会随着消费需求的季节性特点呈现行情的涨跌，行情高点出现在下半年，预计高点在14000元/吨附近；2024年行情低点出现在上半年，预计低点在11000元/吨附近。

“出海”步伐进一步加快 中国轮胎行业经营形势全面复苏

来源：中国证券报

2023年，随着全球汽车产业链复苏叠加“出海”步伐进一步加快，中国轮胎行业经营形势全面复苏。三角轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎等头部企业在海外密集扩建产能。在需求增长，原材料价格、海运费等回落的大背景下，轮胎行业产销两旺，景气度高企。

在意大利维罗纳工程机械展览会参展的三角轮胎产品（公司供图）

01多家公司业绩大幅预增

近期，三角轮胎、森麒麟等多家轮胎企业发布2023年度业绩预告，业绩普遍实现大幅增长。

三角轮胎1月29日晚发布业绩预告，预计2023年实现归属于母公司所有者的净利润13.47亿元-14.47亿元，同比增长82.61%-96.17%。公司表示，2023年国内经济回升向好，下游汽车行业产销增长迅速，海外市场需求旺盛，公司轮胎产销量增长明显。同时，公司持续强化精益管理，有效控制产品成本，使得盈利水平大幅提升。

森麒麟1月28日晚发布业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润13亿元-14.2亿元，同比增长62.33%-77.31%；基本每股收益1.87元-2.04元。对于业绩增长，森麒麟表示，2023年，在海外市场，公司高品质、高性能产品在欧美轮胎市场具备高性价比的竞争优势，订单需求持续处于供不应求状态；在具有高增长潜力的国内市场，亦呈现出复苏态势。同时，伴随着公司泰国二期项目的大规模投产，森麒麟持续保持稳健增长的发展态势，不断夯实公司品牌参与全球化竞争的能力。

近期有多家轮胎行业上市公司发布业绩预增公告。玲珑轮胎发布的业绩预告显示，预计2023年净利润为13.50亿元到16.10亿元，同比增长362%到451%；通用股份预计2023年净利润为2亿元至2.7亿元，同比增长1079%到1492%；贵州轮胎预计2023年净利润为7.9亿元至8.5亿元，同比增长84.24%至98.23%。

02海外市场需求提振

根据已披露的业绩预告来看，多家轮胎企业表示，业绩大增受益于海外轮胎市场消费需求提振，原材料价格和海运费回落。

除三角轮胎表示海外市场需求旺盛、森麒麟表示海外订单需求持续处于供不应求状态外，玲珑轮胎也表示，公司2023年受益于海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落，产品销量实现较大增长。

通用股份表示，2023年，公司海外双基地持续发力，其中泰国工厂保持产销两旺，柬埔寨工厂产能加速放量，轮胎产销量实现较大增长，市场竞争力持续增强，盈利能力大幅提升。

贵州轮胎解释业绩增长的主要原因时称，报告期内原材料平均价格处于相对低位，加上越南项目产能利用率提高，产品毛利率上升，公司整体盈利水平提升。

卓创资讯数据显示，2023年1月至11月，中国出口半钢胎2.81亿条，同比增长23.18%；出口全钢胎1.14亿条，同比增长13.31%，相比于2022年均有大幅提升，说明中国轮胎在海外市场的占有率不断提升。

业内人士分析，当前，在需求紧俏、原材料价格回落以及企业海外布局等多重因素共振下，国内轮胎行业迎来难得的发展机遇。

03反倾销关税下降

2023年轮胎企业“出海”步伐进一步加快，三角轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用轮胎、玲珑轮胎等行业头部企业在海外密集扩建产能。其中，赛轮轮胎已经在越南、柬埔寨和墨西哥三个国家进行布局；森麒麟海外基地包括泰国、西班牙和摩洛哥三地；通用股份也将启动柬埔寨二期项目，进一步扩大产能。

值得关注的是，在中国轮胎企业加速布局海外生产基地的同时，欧美国家反倾销税率有望下降。近期，泰国方面在美国反倾销调查中迎来破局，多家轮胎企业受益。

森麒麟1月25日发布的公告显示，近日，美国商务部启动对泰国乘用车和轻卡轮胎的反倾销调查有了终裁结果。根据应诉律师方的反馈，本次复审的终裁结果与初裁结果保持一致：森麒麟泰国复审终裁单独税率为1.24%。

在本次复审仲裁结果中，另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）终裁单独税率为6.16%；其他泰国出口美国的轮胎企业终裁税率为4.52%。

森麒麟表示，本次复审终裁税率发布之前，森麒麟泰国作为原审调查的非强制应诉企业，适用其他泰国出口美国的轮胎企业的原审税率17.06%。本次复审终裁税率发布之后，森麒麟泰国作为强制应诉企业将适用单独税率1.24%，该结果较原审税率大幅下降，同时森麒麟泰国也将成为泰国乘用车和轻卡轮胎出口美国单独税率最低的企业。作为公司核心海外基地、公司重要的盈利引擎，森麒麟泰国的竞争力及盈利能力有望大幅提升。

国内多家上市公司在泰国进行了布局，此次税率大降相关公司将直接受益。根据终裁结果，除森麒麟单独税率为1.24%外，玲珑轮胎、通用轮胎税率为4.52%，均较此前大幅度降低。

国海证券最新发布的研报称，考虑泰国出口美国半钢胎关税降低，中国轮胎泰国工厂出货量和毛利率有望提升。

华西证券研报表示，轮胎内需以及出口空间打开，需求强劲且有望持续；企业成本压力减轻，盈利将继续改善。2023年至2025年，轮胎企业海外基地将加快投产，量利齐升。

中国轮胎稳居全球第一

来源：中国轮胎商务网

回顾2023

中国轮胎业在2023年表现出令人瞩目的韧性和活力，全年产量近10亿条，稳居全球第一。在全球经济高通胀背景下，中国高性价比轮胎的显著优势以及海运费回落、欧洲能源价格较高等因素，共同推动了中国轮胎出口的正向增长。

据了解，2023年中国橡胶轮胎外胎产量达到了惊人的9.87754亿条，较上年同期大幅增长15.3%。在全球轮胎销量中，中国轮胎占比高达56.46%，无人能敌。其中，半钢胎和全钢胎作为轮胎行业的主导产品，也取得了显著增长。全年全钢轮胎产量达到1.39亿条，同比增长14%;半钢轮胎产量更是高达5.91亿条，同比增长22%。

在出口方面，中国轮胎同样展现出强大的全球竞争力。2023年，中国共计出口新的充气橡胶轮胎6.1640亿条，同比上涨11.8%;出口金额达到1501.1265亿元，同比上涨19.5%。其中，山东省作为中国轮胎的重要产区，出口橡胶轮胎达到了923.6亿元，同比增长20.6%。

展望2024

业内人士普遍看好中国轮胎市场的前景。多家头部轮胎企业表示，目前订单饱满、工厂满产，市场景气度非常高。据央视采访报道，很多轮胎企业的订单已经排到了两个月之后，库存处于较低水平。同时，随着国内外经济形势的回暖和行业景气度的持续提升，预计2024年中国轮胎市场将继续保持旺盛的增长势头。

然而，业内人士也指出，虽然中国轮胎业整体形势向好，但市场竞争依然激烈。在2024年，预计半钢胎市场将稳定增长，而全钢胎市场销售压力可能较大。此外，头部企业凭借其品牌力和规模效应将继续保持领先地位，而品牌力较弱且同质化严重的企业则可能面临更大的经营压力。

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