中美G20会谈橡胶冲高回落后，一直窄幅震荡。对比螺纹焦炭的波动率，橡胶波动率小。显示市场分歧较小。那就是短期看橡胶向下空间小。向上空间大。上涨动力不强。

　　　基本面考虑，G20会谈90天延迟。这对轮胎厂展开春季备货生产有利。轮胎厂可能加紧生产出口美国。导致一小波现货备货甚至上涨行情。但因现货较多，现货波幅偏小。

　　　12月中旬可能橡胶螺纹焦炭等多个品种1901合约有做多等交货意向。行情在此或有一周时间震荡等待。行情并非一蹴而就。

　　　11月23日橡胶仓单降低20万。因RU1811合约到期后的仓单强制注销。按照持仓计算，必须要注销的仓单为33.6万吨。

　　　盘面看，市场的预期12月开始较大动力的反弹（因为接货压力消失）。

　　　短期对胶价不悲观。

　　　泰国的减产信息并未并计价。11000的价格产业积极性不高，进一步减产或发生。考虑到产业信息和ANRPC报告都指向减产方向。加上接货压力消失。国内停割，国内需求和开工率高企出口好，可以支持橡胶形成反弹。目前已有贸易商做多力量尝试做多现货。

　　　行业如何？开工率比较高，景气维持。偏多。

　　　截止2018年12月7日，上期所橡胶库存385624（10135）吨，仓单311550（23430）吨。

　　　中游轮胎景气度较高，但有所降低。截止2018年12月7日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.08%，环比下降1.71个百分点，同比上升7.38个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为67.11%，环比下滑1.45个百分点，同比下滑0.73个百分点。

　　　12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。这对橡胶期货是利空。对此风险要重视。

　　　现货

　　　上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9950元（+50）。RU1901有点高。

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