10月末A股三季报收官，橡胶轮胎产业链交出一份罕见的成绩单：

上游原材料龙头集体亏损，中游轮胎企业增收不增利，第三季度单季利润全线下滑。

与此同时，9月以来80余家轮胎企业发出100多份涨价函，年内第四轮涨价潮正漫过全行业。

上游先扛不住：龙头集体亏损

率先失血的是原材料端。国内第一大炭黑制造商黑猫股份前三季度实现营业总收入70.29亿元，同比增长9.54%；归母净利润亏损1.61亿元，扣非后亏损1.66亿元——销量还在涨，钱却越卖越亏。国内第一天然橡胶供应商海南橡胶同样不好过：前三季度营收237.62亿元，同比下滑22.28%；归母净利润亏损2.12亿元，扣非后亏损扩大至3.93亿元。

炭黑原料端的金能科技也在失血：前三季度营收135.55亿元，同比增长6.79%；净亏损7.78亿元，同比下降894.99%，主要系主要产品毛利下降所致。

做胎圈钢丝的大业股份则营收37.53亿元，同比下降0.66%；净亏损1.16亿元，同比下降597.10%，汇兑损失增加、海运费上涨、资产减值增多等多重因素叠加。

上游的困境指向同一个原因：成本顶到天花板，售价追不上。

橡胶轮胎企业：增收不增利，两家单季转亏

压力顺着产业链传到轮胎厂。中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎、贵州轮胎、三角轮胎、通用股份、森麒麟、风神股份、S佳通、海安集团10家A股轮胎公司中，9家前三季度营收保持增长，但第三季度单季归母净利润无一增长。

头部企业首当其冲。中策橡胶前三季度仍赚28.54亿元，但单季度净利同比大跌65.29%；赛轮轮胎单季净利5.52亿元，同比下降46.94%；风神股份单季亏损2435.88万元，原材料价格同比上涨15.32%是主要拖累。

截至9月底，半钢胎、全钢胎原材料成本指数同比均上涨约25%，10月中旬半钢胎成本指数同比涨幅已达28.16%、全钢胎27.85%。天然橡胶、炭黑、合成橡胶合计占轮胎原材料成本超60%，轮胎企业几乎没有内部消化的空间。

全行业涨价：年内第四轮，力度罕见

顶不住的橡胶轮胎厂开始集体涨价。据不完全统计，9月以来已有80余家企业累计发布超100份涨价函，覆盖全钢胎、半钢胎、工程胎，主流涨幅2%—5%，部分规格达6%。

10月29日，三角再发往工程车胎替换市场一纸涨价函：自11月1日起工程轮胎整体涨价2%—5%，不排除12月继续涨价。

函件附带的价目表相当扎眼：炭黑已从2025年12月均价5314元/吨涨至10200元/吨，涨幅高达92%；丁基胶涨72%、顺丁胶涨50%、丁苯胶涨46%、天然胶涨35%。函中预计，四季度天然胶、炭黑、丁基胶等仍将持续上涨。

永盛、华东橡胶、双钱重庆等企业随后跟进，涨价还从工厂蔓延到渠道——10月19日一天，万力轮胎、双钱重庆及邯郸一家经销商的涨价函同时流出，渠道直接按每条50—150元上调，并要求现款现货、暂停接单。

不过，涨价的另一面是"卖不动"。9月下旬全钢胎样本企业产能利用率仅58.47%，半钢胎63.04%，同比下滑约8—10个百分点，渠道库存仍处高位。

四季度：涨价能否落地是关键

往后看，四季度原料端，天然橡胶供需缺口仍在，胶价缺乏大幅回落基础；政策端，欧盟反补贴终裁和美国201条款结果将影响明年出口排单；市场端，涨价函能否转化为实际成交价？

当前的提价幅度仍追不上原料涨势，涨价只是止损，不是解药。上游亏损、中游利润塌方、终端需求疲软，这条产业链的利润修复，要等成本端真正降温的那一天！

（来源：天然橡胶网）

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