一、天胶期货

昨日东京胶止跌反弹，主力合约1407日收盘219.1日元，较前一交易日涨1.6日元，成交6530手。

沪胶昨日继续走跌，主力RU1405合约开盘14710，最低14535，最高14885，收盘14590，较上一交易日跌415点，结算于14710。全天成交488162手，持仓减少7882手至187750手。

二、市场估价统计

产品	2月24日价格	2月25日价格	涨跌	涨跌幅	单位
云南国营全乳胶	14800	14600	-200	-1.35%	元/吨
泰国3#烟片胶	15000	15000	0	0.00%	元/吨
越南3L胶	14800	14600	-200	-1.35%	元/吨
泰国20#标胶	1880	1860	-20	-1.06%	美元/吨
泰国20#复合标胶	1880	1860	-20	-1.06%	美元/吨

虽然昨日沪胶1405合约结算与15000点上方，但15000点并未起到有效的支撑，今日沪胶继续大幅下挫。现货方面，国营全乳胶对敲1403合约小幅升水报盘为主，工厂面对盘面的大幅下挫整体观望情绪明显，市场交投气氛平淡。受到成本面的限制，部分商家低价出货的意向不强，但高位未听闻有成交。

三、中橡网挂单、成交行情

交易厅	产品	时间	挂单量（吨）	均价（元/吨）	成交量（吨）	均价（元/吨）
云南	SCRWF/全乳胶	上午	-	-	-	-
云南	SCRWF/全乳胶	下午	-	-	-	-
云南	SCR5/5#标胶	上午	-	-	-	-
海南	SCRWF/全乳胶	上午	-	-	-	-
	SCRWF/全乳胶	下午	-	-	-	-

四、天胶国际外盘

产品（3/4月船期）	今日价格（美元/吨）	涨跌幅（美元/吨）
泰国3号烟RSS3	2100-2140	10-10
泰国20号标胶STR20	1930-1960	20-20
泰国20号复合标胶	1930-1960	20-20
马来20号标胶SMR20	1920-1950	20-20
马来20号复合标胶	1920-1950	20-20
印尼20号标胶SIR20	1840-1870	10-10
越南10#标胶SVR10	1910-1940	0-0
越南3L胶SVR3L	2110-2140	0-0
综述：沪胶跌势难止，东京胶期货止跌小幅上涨，对外盘市场起到一定的支撑作用，昨日东南亚市场报盘不多，今日较昨日参考报盘小幅下挫，面对跌势国内定盘谨慎。

五、天胶国内市场

受近期房地产市场利空消息释放的打压，沪胶延续下滑的走势，主力合约1405收于14590点，继续向下试探14500点位的支撑。现货市场追随期货维持小幅下滑的态势，因成本因素的影响，部分商家继续低价出货的意向不高，而工厂则选择退市观望，市场交投淡静。截至上午，听闻云南国营全乳胶参考报价在14400-14600元/吨左右，海南国营全乳14400元/吨；云南标二胶参考报价在14100-14200元/吨左右；泰国3#烟片报盘在15000-15200元/吨之间，越南3L报盘在14500-14900元/吨左右；进口桶装乳胶现货市场参考报价在11500-11700元/吨左右（17%票）。

青岛保税区	今日价格（美元/吨）	涨跌幅（美元/吨）
泰国3#烟片	2120-2120	0-0
泰国20#标胶	1870-1890	10-10
泰国20#复合标胶	1870-1890	10-10
印尼20#标胶	1800-1820	0-0
马来20#标胶	1870-1890	10-10
马来20#复合标胶	1870-1890	10-10
综述：保税区下滑的节奏有所放缓，但区内报盘气氛不高，目前船货价格在1920-1950美金不等，人民币复合报价在12900元/吨左右。工厂观望气氛明显，采购较为谨慎，交投成交不佳。

六、综合分析及预测

消息方面：

1、人民币本周二大跌0.2%至6.11377，三个多月来首破6.1大关。人民币近期贬值可能是由于中国人民银行为控制热钱流入，试图扭转人民币稳步单边升值的趋势所导致的。一些短线投机者因人民币近期的下跌而遭遇重创。

2、中国央行公开市场今日进行1000亿元人民币14天期正回购操作。这是继18日央行实施480亿元正回购之后连续第二周回收流动性，此前正回购已暂停8个月。近期中国银行间市场Shibor利率持续走低。

3、即将到来的2014年3月，城投债就将迎来一波兑付高峰，这对地方政府融资能力以及债务风险防控化解能力都将是一次考验。

4、日本央行副行长中曾宏周二称，该行将在必要时通过调整政策来实现物价目标。这一表态给日本在消费税即将上调之际采取更多宽松措施留出了余地。

近期利空消息集中释放，最为主要的就是房地产的预期下跌对股指及金融市场打来打压；央行再度重启正回购，从市场回笼资金，后期国内资金面会偏紧；地方城投债3月份有3500亿到期，拉响市场警钟。而现货方面，保税区库存已满，供应过剩持续对市场带来压力，面对盘面的大幅下挫工厂买兴不足，需求面疲软。沪胶在连续大幅下挫后，可能考验14500点位支撑，盘面上已经形成6连阴，在大幅下挫后可能会有技术面的调整。