下游汽车方面，14年8月汽车销售数据当月同比上升，累计同比小幅下降。景气较好。小幅利多。乘用车同比增长迅速，环比上升。累计持平。消费旺盛。半钢胎配套消费旺季来临，稍有利多。利多轻微。商用车同比大幅下滑，环比下滑，累计同比继续恶化。显示内需疲软。较大利空。整体看，8月汽车销量数据对天然橡胶价格利空，利空有所增加。
　　2014年08月，汽车销量1715600辆，同比4.04%，环比6.02%，累计15016901辆，累计同比7.67%。
　　2014年08月，乘用车销量1468200辆，同比8.50%，环比8.12%，累计12458764辆，累计同比10.69%。
　　2014年08月，商用车销量247400辆，同比-16.32%，环比-4.92%，累计2558137辆，累计同比-4.96%。
　　中游轮胎工厂方面，14年7月轮胎外胎产量同比增加，环比下降，累计同比上升。小幅利多。子午胎产量同比上升，环比上升，累计同比下降。小幅利多。
　　2014年07月，外胎产量9430.9066万条，同比16.44%，环比-1.42%，累计60354万条，累计同比10.20%。
　　2014年07月，子午胎产量5202.465万条，同比7.08%，环比1.34%，累计35503万条，累计同比16.60%。
　　2014年07月，充气橡胶出口55.442952万吨，同比20.93%，环比10.40%，累计322万吨，累计同比16.99%。
　　2014年07月，半钢胎出口量19.5933741万吨，同比17.86%，环比16.70%，累计109万吨，累计同比10.85%。
　　2014年07月，全钢胎出口量30.1504562万吨，同比24.73%，环比6.45%，累计178万吨，累计同比22.62%。
　　中游轮胎出口方面，整体看来，全钢轮胎国内需求旺季不旺。半钢轮胎出口美国受阻效果开始显露。整体看下游需求对胶价利空，且利空增加。
　　截止2014年9月12日，山东地区全钢胎平均开工率为71.54%， 较上周下滑0.67个百分点。国内多数全钢胎企业开工率均维持在70%左右。全钢轮胎大代理商受任务量及月季年返点的限制，多采取适量补货。小规模代理受资金不足及库存高位的限制，拿货积极性偏弱。国内轮胎企业半钢胎开工率为75.80%，较上周下滑4.99个百分点。
　　上游供应方面，天然橡胶进口同比增幅降低，环比减少，偏空但力度减弱。但烟片交割有利润导致烟片胶进口大增，利空(月度数据，本期未更新).
　　2014年07月，天胶进口15.7744万吨，同比5.16%，环比-6.97%，累计158万吨，累计同比19.53%。
　　2014年07月，(天然+复合)进口量30.3528357万吨，同比15.80%，环比12.18%，累计241万吨，累计同比7.96%。
　　2014年07月，合成胶进口12.019287万吨，同比2.33%，环比10.78%，累计88万吨，累计同比-1.26%。
　　2014年07月，(天然+复合+合成)进口42.3721227万吨，同比11.63%，环比11.78%，累计329万吨，累计同比5.34%。
　　2014年07月，烟片胶进口1.4028455万吨，同比20.32%，环比87.74%，累计19万吨，累计同比9.74%。
　　库存方面，仓单减少，偏多。青岛库存持续减少，中性略多。(本期更新).
　　2014年08月29日，青岛天然橡胶库存17.24(-1.56)万吨，合成胶1.51(-0.05)万吨，复合胶2.99(-0.06)万吨，总计21.74(-1.67)万吨。环比%-7.13%。同比-7.76万吨。同比-26.31%。
　　8月29日青岛库存小幅下降。但降幅趋缓。同比2013年下降较大。总体中性略多。
　　2014年09月12日，上海期货交易所天然橡胶库存166428(100)吨，仓单123950(-3670)吨。
　　9月12日天然橡胶仓单显著减少3670吨。中幅利多。
　　事件：越南争相甩货
　　2014年8月25日消息，越南将于14年10月2日开始取消橡胶出口税。越南橡胶协会(VRA)在其网站上公布，根据财政部8月18日　　发布的通知，越南将于10月2日开始取消橡胶出口税。目前的税率约1%。
　　简评：越南14年5月消息说13年旧橡胶库存20-30万吨(年产量100万吨左右)。库存压力大。在14年7-9月的新胶供应高峰中，出口遇阻。库存压力变大是符合常理推断的。在这种情况下越南准备降低1%的关税，是帮助越南甩库存的举措。隐含的意思是说，东南亚各国开始争相甩橡胶现货，当然对胶价利空。
　　事件：泰国争相甩货
　　14年8月25日消息，泰国政府批准出售20万吨橡胶库存。泰国农业部称：“库存已经令价格承压这么久。我们将削减库存以减少这些打压价格的消极因素。”但他拒绝说明这20万吨橡胶是一次性销售还是逐渐销售。
　　9月4日，泰国表示已经抛胶10万吨，还将抛胶10万吨。重度且直接利空沪胶。
　　简评：较大利空
　　事件：新复合胶标准利多沪胶。但烟片交割接近盈利导致更大利空。
　　8月20日消息，国家标准委给中国石油和化工联合会下达建立《复合橡胶通用技术规范》的通知。根据我们对橡胶人士的了解，标准可能在14年年内完成，预计15年1月1日执行。
　　14年8月25日消息，尚未定稿的新的复合胶标准中， 胶种及含量规定或是，组成复合橡胶的生橡胶种类由供需双方商定，并按GB/T 7764进行定性。当按ISO 9924试验时，复合橡胶中生橡胶含量不应大于88%(质量分数).
　　简评：如果复合胶中天然胶比例不能超过88%，(目前95%)这意味着，很多复合胶无法使用。导致轮胎工厂必须使用含进口关税的天然橡胶。对于这部分轮胎工厂而言，相当于间接加关税。
　　事件：合成胶反倾销消失导致对天然胶价格利多不再。
　　中国商务部表示，中国从2014年9月8日起对原产日本、俄罗斯及韩国的进口丁苯橡胶所适用的反倾销措施终止实施，从而将结束这项执行了五年的政策。中国从2009年起开始对进口丁苯橡胶征收高达38%的税收。简评：国家把反倾销税取消，将导致丁苯和顺丁进口可能大增。因原来顺丁升水全乳胶，导致轮胎多用全乳胶。进口大增顺丁或降价导致对全乳胶的支撑作用消失，间接但重度利空沪胶。
　　对于9月9日的暴跌，橡胶现货商看跌的不算多，准备抄底的人不少。意味着反弹一旦开始，贸易商补库或存在不小的力度。潜在中度利多。
　　多方的主要逻辑或在于宏观数据反弹；降息预期；信贷大增流动性变宽松；股指连续反弹带动工业品；中越冲突的预期导致供应担忧和加大储备预期；复合胶中天然胶比例下调导致复合货对全乳胶压力减小；1501无仓单压力。丁二烯紧张短期不会缓解导致天然橡胶在海外和国内轮胎厂已开始部分替代合成橡胶。全乳胶对顺丁贴水。3L对全乳胶升水迅速增加。9月季节性上涨。空方的逻辑是泰国14年8月25日消息有意抛储20万吨。越南橡胶8月25日降出口关税1%，库存20-30万吨(14年5月)压力巨大。轮胎下游国内需求旺季不旺库存高企。美国6月3日轮胎特保案申请或审批打压半钢和轻卡轮胎出口。反倾销取消利空沪胶。1501对1409高升水问题。
　　9月多头被迫逃到1411合约继续压制沪胶1501.1409无泡沫。仓单9月12日大幅减少3600吨，空方应警惕。1501升水09合约1800太高主空不放过。
　　沪胶弱势整理。但做空性价比低。操作策略上观望依旧。关注1-11月价差缩小到600-800的橡胶止跌大反弹机会。
做空或进入尾部阶段，虽然暴跌，但赔率(盈亏比)不高，因此不愿意做空。 
  
 

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