对于目前橡胶市场，目前主要还是高升水、高库存压制盘面走高，临近春节，下游开工大概率走低，备货积极性不足，企业年末资金偏紧，需求无亮点使得盘面走强的动力不足。而黑色、有色等的走低也是使资金倾向于选择做空的导火索。东南亚虽然限制出口，但是限制出口只能短期强制性的暂缓供应，不能从本质上导致供应的减少，保税区和交易所的高库存消化速度较慢，也间接反映了市场去库的动力不足。
     预计年前沪胶走势以偏弱震荡为主，难以走出熊市的阴霾。另外，节前如果能打破橡胶的横盘，也将会为后期的行情打开一定的空间。目前多空双方的博弈进入新的平台，节前依然是空头占优的局面为主。
     对于沪胶行情的表现，基本面的颓势是主要的原因，但是大宗商品整体的回调起到了“助推剂”的作用，前期一路高涨的有色金属在今天迎来大幅调整，盘面偏空给本就颓弱的沪胶带来拖累。
     目前沪胶面临的“三高”问题始终是制约行情走势的关键因素，虽然“高供给”在停割期临近有所缓解，然而目前中间库存量仍处于较高水平，交易所仓单和保税区库存仍保持大幅增长的趋势，“高库存”现象短期内难以缓解。“高价差”随着沪胶的下跌已经有所收敛，相比往年同期还是偏高水平。我们也注意到1805合约持仓量已经达到50万余手，这在历史上是一个比较大的量，其中有大量的套利盘正在等着解套，今天沪胶的下跌可能会给套利盘减轻一些压力。
     后市依然不好看好，整体维持偏空格局。从目前来看，现货市场由于买盘积极性欠佳，整体上并没有为盘面带来太大的支撑，下游工厂的备货积极性并不高，备货需求基本已经结束;其次春节前交易所仍会提高保证金以保证市场的平稳运行，沪胶的空头基本上都是产业套保或者套利的实盘，有现货及充足的资金做保护，因此提高保证金对于沪胶多头来说相对不利，这也是后市需要关注的政策风险。
     天然橡胶市场窄幅调整，价格涨跌不一。商家无意低出，烟片胶价格有小涨，全乳胶市场价格因品牌而异。市场业者本周多有补货，工厂陆续收尾放假，且物流车辆减少，今日市场交投气氛转淡。华东市场16年全乳胶报盘11550-11750元/吨。
     沪胶1805合约正如预期围绕13000关口进行反复;由于K线处于布林下轨、薛斯下轨之下的超卖区，所以仍会延其下轨继续震荡下行，不排除创新低可能，对此关注下方12800-12900之间的支撑力度。
     就趋势而言，均线系统的空头排列，结合上半年经济环境偏空，环保高压，来自美联储政策压力等，趋势方面维持偏空观点。阶  段性反弹难改趋势弱势。

 
     美尔雅期货济南营业部 木秀华

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